GBP/USD 貨幣對在週四同樣走低，目前距離恢復其一個半月以來的下行趨勢，比重新啟動為期一年半的升勢要近得多。我們多次指出，近幾週該貨幣對走弱的關鍵原因在於地緣政治，而市場基本忽視了宏觀經濟數據（尤其是對美元不利的那部分）。因此，理論上即便基本面與宏觀因素並不支持，美元仍可能僅憑地緣政治因素持續走強。這是否顯得反常？是的。但同時，從邏輯上看又說得通。
目前有部分專家認為，美元正受到 Fed 的支撐。如果中東衝突持續數月乃至數年，而國際油價長期穩定在每桶 100 美元以上（更不用說 200 美元），通膨將在全球範圍內大幅升溫。這對近年來一直積極壓制高通膨的美國與歐盟而言尤其如此。當下，專家們正下調對 Fed 於 2026 年貨幣寬鬆的預期，認為全年降息次數可能會低於年初時原先計畫的幅度。
我們認為，這一假設在根本上是不正確的。首先，要明白當前美元的走強，更多不過是市場對 Fed 的「鷹派」預期所致。其次，人們不僅應該關注通膨，也應重視就業市場與失業情況。2 月的最新報告顯示，即便已經歷三輪降息，美國勞動市場仍沒有出現復甦跡象。能源價格若大幅躍升，通膨的確可能再次上行，但勞動市場又會如何呢？
勞動市場不僅僅是一組反映美國人富裕程度或購買力的數字，更實際上代表了多少美國人（首先是那些）失去了工作，或是無法找到工作。當然，4.4% 的失業率相對而言仍屬偏低，但與此同時，美國每個月新增就業不是微乎其微，就是出現負增長。Fed 目前面臨的兩難，與去年秋天遇到的情況極為相似：究竟該選擇刺激勞動市場，還是優先抑制通膨？值得注意的是，當時 Fed 選擇了優先刺激勞動市場。而在這些措施顯然仍嫌不足的情況下，美國監管當局完全可能繼續沿著這條路線推進。
因此，短期內一切將取決於中東局勢的演變、霍爾木茲海峽的封鎖情況、油氣價格、波斯灣船舶的安全、美國盟友對伊朗發動的新一輪打擊，以及伊朗對煉油廠、液化天然氣設施與油輪的新一輪攻擊。歐元與英鎊目前都處於局部低位，但兩種貨幣的跌勢已不如 3 月初時那般迅猛。
過去 5 個交易日內，GBP/USD 貨幣對的平均波動約為 95 點，對於英鎊/美元來說屬於「中等」波動水準。3 月 13 日（週五），我們預期匯價將在 1.3261 至 1.3451 的區間內波動。上方線性迴歸通道已趨於走平，這顯示出趨勢可能出現反轉。CCI 指標再次進入超賣區域，預示這一輪修正即將結束。
最近支撐位：
S1 – 1.3306
S2 – 1.3184
S3 – 1.3062
最近阻力位：
R1 – 1.3428
R2 – 1.3550
R3 – 1.3672
交易建議：
GBP/USD 貨幣對已經調整整整一個月，但其長期前景並未改變。Trump 的政策將持續對美國經濟施加壓力，因此我們不預期美元在 2026 年會出現明顯成長。因此，只要匯價位於移動平均線之上，目標指向 1.3916 及以上的多頭頭寸仍具參考價值。當價格處於移動平均線下方時，則可基於技術性（修正性）理由，考慮以 1.3261 為目標的小幅空單。近幾週以來，幾乎所有的消息與事件都對英鎊不利，導致這波修正走勢被大幅拉長。
圖示說明：
- 線性迴歸通道有助於判斷當前趨勢。如果兩條通道指向同一方向，表示目前趨勢較為強勁；
- 移動平均線（參數 20.0，平滑）用於判斷短期趨勢，以及當前應該偏向的交易方向；
- Murray 水準——用作行情推進與修正的目標價位；
- 波動性水準（紅線）——根據當前波動性指標，估算該貨幣對在下一個交易日內可能運行的價格通道；
- CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示趨勢即將出現反向反轉的可能性正在升高。
