另見：InstaForex 針對 S&P 500 的交易指標
在連續第四週收於跌勢區間之後，美國廣泛市場指數 S&P 500 在本週開局仍持續走低，於歐洲時段早盤在 6450.00–6440.00 一帶震盪。這一水平較 1 月份高於 7000.00 的歷史高點低了約 7%。目前市場正處於「完美風暴」的中心：中東衝突升級、油價爆炸式上漲，以及對聯準會貨幣政策預期的劇烈修正。
當前形勢：關鍵水平失守——油價成為主宰
今天，S&P 500 再次失守一個關鍵技術支撐位。指數首次跌破 6500.00 的週線 50 期指數移動平均線（50 期指數移動平均線），這是自 2025 年 5 月以來首見，可視為一個警示信號。稍早在 3 月初，指數已跌破 6705.00 水平（對應日線圖上的 144 期指數移動平均線），並回落至 6605.00 的關鍵支撐位（對應日線圖上的 200 期指數移動平均線）。從技術分析的角度來看，當時可被視為一個「空頭陷阱」，其下方一直缺乏有效支撐直到 6500.00。
然而，並沒有出現反彈，且標普 500 指數與油價之間的相關係數跌至負 0.93，顯示兩者幾乎呈完全反向走勢。市場已成為能源危機的人質：在 Iran 封鎖霍爾木茲海峽之後，西德州中質原油價格每桶突破一百美元，如今仍維持在接近該水準。
指數中納入的能源公司，如 Exxon Mobil 和 ConocoPhillips，從這波油價飆升中受惠。然而，該板塊在指數中的權重不到 4%，不足以抵銷其他板塊的跌幅。
表現最落後的是在 2025 年主導市場的高科技公司：
- Nvidia 在市場對人工智慧題材感到疲乏之際，股價自高估值回落。
- Microsoft 今年迄今已下跌逾 17%，主因為雲端業務成長放緩。
- Amazon 則下跌約 13.5%。
即便是傳統防禦型板塊——民生消費與房地產——也未能守住陣地，顯示此次拋售具有系統性特徵。
關鍵因素：聯準會轉向鷹派
市場對貨幣政策的預期出現史無前例的修正。短短幾週之內，預期從三次降息轉變為今年底前維持利率不變的高機率情境。根據 CME FedWatch Tool，交易員目前預估 4 月會議維持利率不變的機率為 85.5%。
聯準會利率期貨目前甚至不再反映 2026 年會有一次降息，市場開始將升息的可能性納入考量。這種劇烈的預期轉變僅在兩週內發生，反映出市場擔心油價衝擊帶來的通膨推升效應將更為持久。
在 3 月的聯準會會議上，政策利率維持在 3.50–3.75% 區間，但最新預測改變了市場預期：
- 個人消費支出（PCE）通膨率 2026 年的中位數預測值自 12 月的 2.4% 上調至 2.7%。
- 點陣圖顯示 2026 年僅預期一次降息。
- 聯邦公開市場委員會中有七名成員（12 月為六名）預期今年不會降息。
Jerome Powell 承認，「油價衝擊」會影響通膨走勢，儘管目前仍缺乏足夠數據評估其影響規模。不過，市場已聽清楚其關鍵訊息：若通膨未見進一步回落，就不會出現政策寬鬆。
地緣政治因素：戰火延燒至能源領域
美國與 Israel 一方和 Iran 另一方的衝突已進入第四週，局勢已達關鍵點。Iran 實質上封鎖了霍爾木茲海峽——全球約 20% 的原油與液化天然氣運輸需經此要道——每日船舶通行量已從 84 艘降至不足 10 艘。
President Trump 給予 Iran 四十八小時重啟海峽，並威脅將打擊其能源基礎設施；同時，華府正考慮發動地面行動奪取 Iran 的 Kharg 島——這是其主要的石油出口樞紐。作為回應，伊斯蘭革命衛隊威脅要徹底關閉海峽，並摧毀區域內的美國資產。
本週對能源基礎設施的攻擊進一步升級。Iran 對 Qatar、Saudi Arabia 和 United Arab Emirates 的設施發動打擊。Qatar 報告稱，其 17% 的液化天然氣產能已遭破壞，復原預計需時三到五年。美國汽油價格自 2 月底以來已上漲逾 50%。
United Kingdom、France、Germany、Italy、Netherlands 與 Japan 發表聯合聲明，重申其確保霍爾木茲海峽安全通行的決心，但迄今仍未找到軍事層面的解決方案。
結論
標普 500 指數正處在關鍵門檻。該指數上週收於 6535.00 點，為去年 9 月以來首次跌破 200 日移動均線（6600.00 點）與 50 週移動均線（6500.00 點）。
美股市場正經歷一次構造層級的轉變。連續四週下跌、關鍵技術位遭到跌破，以及利率預期的劇烈修正，都指向「寬鬆資金」階段的結束，以及高不確定性時期的開啟。
6650.00–6450.00 點的關鍵區間將在未來幾天扮演決定性角色。若能守在 200 日移動均線（6605.00 點）之上，並重返 6800.00 點，則仍保有反彈契機；一旦跌破 6450.00 點，則可能打開更深度修正的空間。
投資人應密切關注霍爾木茲海峽局勢、油價走勢，以及最重要的——聯準會在通膨風險判讀上的政策論調。無論情境如何發展，波動性都將維持在高檔，而能否成功，將取決於投資人分辨短期雜訊與長期趨勢的能力——結構性因素（企業盈餘成長、人工智慧的普及應用）仍然指向長線成長潛力，但通往新高的道路將十分艱難，且高度依賴地緣政治穩定與貨幣政策走向。
