比特幣已經上漲了大約一個半月，但在實際結構上，它仍然屬於一個修正波。這在日線級別上非常清楚：下方的流動性池依然未被觸及，價格有約 90% 的機率會向該區域移動。在 4 小時級別上，可以清楚看到價格又回到了盤整區間。因此，我們的觀點維持不變——跌勢尚未結束，市場只是暫時進入停滯期。
與此同時，分析師對 Michael Saylor 的比特幣資產「真實價值」得出了可預期的結論。MicroStrategy 目前持有約 762,000 枚「數位黃金」，以當前價格計算，市值約為 515 億美元。有趣的地方在這裡：如果該公司出於某種原因嘗試拋售哪怕只是其中一半的幣，由於市場流動性不足，它事實上也做不到。試想，在短時間內約 370,000 枚比特幣湧入交易所——價格會立刻像石頭一樣暴跌，因為市場需求根本無法吸收這樣的供給。專家估計，即便將所有持幣全部拋售，公司最多也只能套現約 200 億美元。
因此，MicroStrategy 等於成了自身「用所有資金買入比特幣」策略的俘虜。如今，它幾乎別無選擇，只能繼續買，或至少不能賣。當然，公司可以在不造成重大虧損的情況下變現部分持倉，但目前為止，Saylor 的所有比特幣投資整體處於虧損狀態：這 762,000 枚幣的平均買入成本仍高於現價。順帶一提，MicroStrategy 目前整體估值約為 570 億美元。換句話說，公司的價值基本等同於其比特幣資產的價值。公司本身的市值估算約為 400 億美元，而 mNAV 指標已經跌至 0.79。
BTC/USD 交易建議
比特幣仍然處於一個完整的下行趨勢之中。我們依舊預期價格將下探至 57,500 美元附近（這是三年升勢的 61.8% 費波納契回調位），目前尚未看到任何趨勢反轉的跡象。甚至 57,500 美元現在看起來也未必會是最終支撐。在所有 POI 區域中，目前只有日線級別上最近的一個看跌 FVG 最為突出。4 小時週期上，比特幣的走勢再次呈現出明顯的震盪／區間行情特徵，因此，目前更有意義的是觀察價格對區間上下邊界偏離與假突破的情況。
ETH/USD 交易建議：
在日線級別，價格仍然維持在下行趨勢中，儘管當前的修正性反彈仍在延續。關鍵的做空形態以週線級別上的看跌 order block 為主，而且至今仍然有效。正如我們先前提醒的，由該信號所引發的走勢，往往會既強勁又持久。該形態出現之後，以太幣已經下跌約 55%，也就是大約 2,500 美元。短期來看，以太幣仍可能維持溫和的向上修正。4 小時級別上，該幣種雖已脫離橫向盤整區間，但一個有意義的趨勢尚未真正展開：在 4 小時圖上，FVG 呈現密集成串出現；而在日線圖中，價格已有一個半月未能觸及最近的一個看跌形態。
圖表註解說明
CHOCH —— change of character / 趨勢結構轉折。Liquidity —— 流動性，即交易者的停損，做市商會利用這些區域來建立自身部位。FVG —— Fair Value Gap（公平價值缺口／價格失衡區）。價格往往會快速穿越這些區域，顯示市場上某一方勢力短暫缺席。之後，價格通常會回到並對這些區域產生反應。IFVG —— Inverted Fair Value Gap（反向公平價值缺口）。價格回到此類區域後，不是出現明顯反應，而是以衝破的方式突破該區域，隨後再從另一側回測。
OB —— Order Block。指做市商為了收集流動性而建立部位的那根 K 棒，隨後會在相反方向上形成其真正的操作頭寸。
