美伊之間的休戰重新喚起了投資人對黃金的需求。在中東武裝衝突期間，這種貴金屬曾面臨壓力，因為市場擔心油價上漲將推升通膨加速，進而提高全球貨幣政策收緊的風險。隨著戰爭可能結束的機率上升，這一過程開始逆轉。不過，種種疑問仍然存在，令「多頭」在 XAU/USD 市場上難以發起有效反攻。
投資人曾嚴重擔憂重演 1970 年代的情況。當時的石油危機推高了美國消費者物價。時任聯準會主席 Arthur Burns 在白宮壓力之下，非但沒有升息，反而選擇降息，導致通膨失控飆升。新任主席 Paul Volcker 迅速將借貸成本拉高至 20%。黃金價格從 1980 年每盎司 855 美元暴跌至 1999 年的 255 美元，在二十年間貶值約 85%。
其結果是，各國央行開始積極拋售黃金儲備。英國央行在 1999 至 2002 年間賣出了 395 噸黃金，最終在所謂的「Brown’s Bottom」位置止步。這一最低儲備水準之所以得名，是因為時任財政大臣 Gordon Brown 下令推動了這項操作。
各國央行黃金買入動態
那段歷史與當前局勢有許多相似之處。同樣的石油危機，同樣由白宮牽線起舞的聯準會主席 Kevin Warren（正處於即將上任的關鍵時刻）。各國央行開始拋售黃金儲備，也就不足為奇了。Turkey 的動作最大，拋售了 60 噸黃金換取現金，以支撐其嚴重疲軟的里拉匯率。若不是中國人民銀行連續第 17 個月持續買入，全球央行在黃金條塊上本來已經會成為淨賣家。這一情況將與 2022–2025 年的高度活躍形成鮮明對比，而當時央行買盤是推動 XAU/USD 上漲行情的關鍵動力之一。
在一月份拋售潮來臨之前，黃金主要受惠於專門型交易所買賣基金（ETF）產品的強勁需求。ETF 黃金持倉快速增加，但中東地區的武裝衝突卻徹底扭轉了局面。也只有在市場出現談判與停火傳聞之後，投資者才在連續四週資金淨流出後，重新回到相對溫和的買盤。
流入黃金相關 ETF 的資金動向
黃金未來的走勢將取決於美國與伊朗談判的進展情況，石油市場復甦的速度也將扮演關鍵角色。油價維持高位的時間越長，通膨加速的風險就越大。類似 1970 年代的情境仍有可能重演，從而對 XAU/USD 市場中的「多頭」構成不利影響。
從技術面來看，在日線圖上，黃金自由藍色移動平均線所代表的動態壓力位反彈。如果金價跌破帶有長上影線、且位於每盎司 4,715 美元附近的那根 K 棒低點，將構成做空依據。不過，若「多頭」能夠守住 4,730 美元這一樞紐位置，交易者則應將重點放在建立並加碼黃金多單。
