GBP/USD 貨幣對週二持續走高，已連續第七個交易日上漲。我們在 EUR/USD 文章中討論的一切，同樣適用於 GBP/USD。上週，市場終於想起，這個世界不只有地緣政治、中東、石油、天然氣和美元。一旦市場回想起這一點，也就同時想起了過去兩個月所有曾被它刻意忽視的事件。
讓我們回顧一下所有與地緣政治無關的因素。年初，美國最高法院裁定 Donald Trump 所加徵的全部貿易關稅均屬非法。White House 拒絕將這些關稅退還給原本的權利人，於是許多美國人意識到一個簡單的事實——他們至少被自己的政府「搶走」了 1500 億美元。Trump 眼都不眨一下，立刻依據其他法律再度加徵關稅，完全印證了我們的預期。現在，法院可以取消任何關稅並宣布其非法，但這不會改變任何事情。Trump 不會退還已收取的款項，而且還可以再推出新的關稅，甚至可以依據什麼「行人穿越法案」或「寵物遛狗法」之類的法律。接著，全美國都可以把 Trump 告上法院，法院至少要一年時間審理此案，最終不過就是承認這些關稅不合法，事情也就到此為止。
接著，看美國勞動力市場與失業率（二月）的宏觀數據，結果可說是徹底失敗。已經很清楚，美國勞動市場不僅沒有復甦，到了 2026 年甚至可能進一步惡化。美國經濟在其「黃金時期」的成長率，在第四季降至 0.5%，而燃料、石油與天然氣價格上漲則推升了通膨。
這自然就引出各國央行的貨幣政策。由於多虧 Trump，通膨在許多國家都將上升，合理推論是，各國央行在 2026 年都會收緊貨幣政策，讓多數貨幣回到相對同一起跑點。不過，實務上情況並非如此。European Central Bank 與 Bank of England 在最近一次會議中都表示，最早自四月起就準備收緊政策。然而，由 Jerome Powell 領導的 Federal Reserve，至今沒有向市場釋放任何可能升息的訊號。相反地，FOMC 委員會依然維持「鴿派」立場，並預期今年只會降息一次。因此，美國所謂的「貨幣立場收緊」，實際上只是把原本預期的降息次數縮減而已。
為什麼會這樣？因為 Fed 不能只看通膨，還必須同時考量經濟成長與美國勞動市場。如果基準利率開始往上升，Trump 可能要心臟病發作，經濟會進一步放緩，而 Non-Farm Payrolls 報告每個月恐怕都會用負值來「取悅」大家。別忘了，平均而言，去年美國每個月只創造了 14,000 個就業機會。因此，今年會收緊政策的是 BoE 與 ECB，而不是 Fed。這再一次對 euro 和 pound 形成利多。
截至4月15日，GBP/USD 貨幣對在過去 5 個交易日的平均波動率為 113 點。對於英鎊/美元而言，這一數值屬於「高」波動。因此，我們預期週三匯價將在 1.3447 至 1.3673 區間內波動。線性回歸通道的上軌已經轉向下方，顯示趨勢正在變化。CCI 指標已進入超買區域，發出可能出現向下回調的信號。不過，目前市場走勢仍主要受到地緣政治而非技術分析的主導。
最近支撐位：
S1 – 1.3550
S2 – 1.3489
S3 – 1.3428
最近阻力位：
R1 – 1.3611
R2 – 1.3672
R3 – 1.3733
交易建議：
GBP/USD 貨幣對在經歷了兩個月受地緣政治主導的行情後，正持續展開修復走勢。Trump 的政策將持續對美國經濟形成壓力，因此我們不預期美元在 2026 年會走強。基於此，只要匯價維持在移動平均線之上，以 1.3916 及以上為目標位的多頭頭寸依然具備參考價值。若匯價跌破移動平均線，則可基於地緣政治因素考慮以 1.3367 和 1.3306 為目標位的空頭頭寸。近幾個月來，幾乎所有相關消息與事件對英鎊均偏負面，推動了長期的下行趨勢。地緣政治仍是關鍵因素，但其影響力正開始減弱。
圖示說明：
回歸通道用於判斷當前趨勢方向；當兩條通道同向時，說明趨勢較為明確、強勁。
移動平均線（參數 20.0，平滑）用來界定短期趨勢，以及應該順勢操作的方向。
Murray 水平用作行情推進與回調的目標價位。
波動率水平（紅線）根據當前波動率數據，標示出該貨幣對在下一個交易日預期可能運行的價格通道。
CCI 指標進入超賣區（-250 以下）或超買區（+250 以上）時，表示行情有可能接近反轉，並朝相反方向發展。
