油價已經趨於回落。銀行正公布亮眼的驚人盈利。各家 CEO 也忙於推銷美國經濟的強勁表現。這三者結合，推動了 Nasdaq Composite 連續 10 天上漲，並在這段期間創下歷史性的漲幅。S&P 500 的漲勢則較為溫和──連漲七天，漲幅約 7%。然而，AJ Bell 指出，這可能只是開端：在過去 30 年中，美股每週漲幅達到 7% 或以上的情況僅出現三次，而在之後的六個月裡，該廣泛指數平均還會再上漲 19%。
銀行收入的動態與結構
說實話，這波反彈看起來有些詭異。美伊談判已經破裂，而美國經濟看起來比衝突爆發前更為疲弱。美國消費者信心跌至歷史低點，同時一年期通膨預期則從 3.8% 跳升至 4.8%——這是自 Donald Trump 在「解放日」推行大規模關稅以來的最高水準。
Bank of America 指出，宏觀預期與股價之間出現明顯背離。其調查顯示，資產管理人與其他專業人士預期國內生產毛額（GDP）成長放緩、通膨加速——這種停滯性通膨的組合通常對美股不利。然而，美股卻在上漲。
美國股價指數表現
這是對地緣政治感到疲乏了嗎？還是認為中東衝突的高峰期已經過去？人們的情緒變化似乎比現實進展還要快。儘管沒有新的協議達成，但 S&P 500 的走勢卻彷彿協議早已塵埃落定。
事實上，美國的策略似乎正在概念上發生轉變。過去以轟炸作為主要手段，如今重點則轉向經濟壓力。封鎖霍爾木茲海峽的目的在於切斷伊朗的石油收益，從而限制其軍事資金來源。這使得雙方都有更強的誘因重返談判桌。恢復對話現在只是時間點的問題。
目前支撐標普 500 的，是市場對 2026 年聯邦基金利率可能降息重燃的希望，前提是中東局勢出現緩和。過去一週，市場隱含的貨幣寬鬆機率已從 14% 升至 34%。若國會確認 Kevin Warsh 出任聯準會主席，該機率可能進一步上升。
從技術面來看，日線圖顯示標普 500 已經觸及先前設定的兩個多頭目標價位 6,890 與 6,950。當前的關鍵支撐位在 6,905 的樞紐水準。只要大盤仍維持在該水準之上，操作上仍應以偏多思維與做多部位為主。
