抱最好的希望，做最壞的準備。投資人最近幾乎完全拋開恐懼，認為中東衝突即將結束。美國與伊朗的首次談判失敗了嗎？沒關係！接下來還會有新的談判。當雙方都無意重啟戰事時，簽署和平協議就只是時間問題。不過，這段時間可能會被大幅拉長。
戰爭持續的時間越長，Brent 和 WTI 價格維持在高檔的風險就越大。這將帶來通膨加速與經濟成長放緩的隱憂。全球經濟正穩步走向停滯性通膨。而這一趨勢的初步證據，將會體現在三月份歐美商業活動數據的公布上。
各國商業活動動態
央行會怎麼做？為了對抗高物價，牠們會升息；為了讓經濟維持運轉，牠們又會降息。央行將面臨艱難抉擇；然而，期貨市場目前預期的是大規模的貨幣政策收緊。從 Christopher Waller 的評論來看，這確實很可能發生。聯邦公開市場委員會（FOMC）中主要的「鴿派」之一表示，通膨風險正變得比失業風險更為重要。在這種情況下，即便勞動市場持續降溫，聯準會也會傾向維持較高的借貸成本。
「對朱庇特被允許之事，對公牛則不然。」若作為能源出口國的美國經濟，能同時承受更高的油氣價格與高利率，歐元區顯然就負擔不起了。期貨市場顯然高估了歐洲央行收緊貨幣政策的能力。兩到三次的貨幣緊縮措施就已經太多。這一貨幣聯盟區塊正冒著滑向衰退的風險。
然而，這可能仍不足以扭轉 EUR/USD 的升勢。投資人正被「錯失恐懼症」（FOMO）所驅動，瘋狂買進股指和歐元。他們需要遇到相當可怕的事情，才會偏離目前向北的行情路徑。這樣的「可怕事件」很可能會是美伊談判再度破裂，或是轟炸行動重啟。
你不可能被強迫「乖乖聽話」。Donald Trump 正在玩一場危險的遊戲，威脅要摧毀所有發電廠和所有橋樑。Iran 未必會在槍口威脅之下走上談判桌，核子計畫問題也並不保證能找到共同立場。各方的立場相距甚遠，要達成妥協將會極其困難。只有在衝突降溫的情況下，歐元才有可能恢復對美元的升值走勢；相反地，中東局勢惡化將會重新點燃市場對美元的興趣。
從技術面來看，在 EUR/USD 的日線圖上，本週開盤出現了連續第二個缺口。「多頭」成功回補了缺口，但未能把這對主要貨幣維持在 1.176 之上，這顯示買方力量薄弱，也成為建立空頭部位的理由。
