隨著中東再度成為全球緊張局勢的震央，匯市與股市正以劇烈下跌作出反應。在這場「鐵劍戰爭」的第 965 天，美國與伊朗正徘徊在歷史性協議與全面重啟敵對行動的邊緣。
國務卿 Marco Rubio 於 5 月 27 日表示，華盛頓將給予談判一次「成功的機會」——市場立即做出反應：油價暴跌逾 5%。然而，與此同時，Trump 劃出強硬紅線：「霍爾木茲海峽將對所有人開放。這是國際水域——不會由任何一方加以控制。」這是對德黑蘭關鍵訴求的直接回應——伊朗要求擁有收取過境費並維持對這一戰略水道的運行控制權。
危機規模可見一斑：目前通過霍爾木茲海峽的航運量僅約為戰前的 10%。石油油輪幾乎已經停止運作。根據最新估算，到 5 月底為止，累計產量損失將超過 10 億桶。正因如此，談判中的每一次消息洩露——無論是樂觀信號還是失敗跡象——都會立刻透過大宗商品市場的波動產生回響。
目前討論中的協議基本參數仍未改變：為期 60 天的停火、解凍 120 億美元伊朗資產、解除海上封鎖，以及在 30 天內重新開放海峽。德黑蘭的核計畫被排除在本輪討論之外——其最終命運將在另行談判中決定。
在談判代表討價還價之際，該地區的戰爭絲毫沒有減弱。5 月 28 日，以色列空軍對黎巴嫩 47 個居民點發動大規模空襲——包括該國南部和貝卡谷地地區，其中涉及 Nabatiyeh、Tyre，以及最大水庫 Karun 周邊地帶。伊朗持續堅稱，停止以色列對 Hezbollah 的攻擊是與華盛頓達成任何協議的前提條件。這個死結仍有待解開。
除此之外，還有另一個重要因素：過去 24 小時內，台灣國防部通報發現中國人民解放軍 9 架軍機與 6 艘艦艇。值得注意的是，這 9 架軍機全部越過台灣海峽中線——這條中線屬於非正式分界線，其被跨越通常被視為刻意挑釁。雖然對 2026 年而言，這一數量仍屬中等水準——就在今年 3 月，一天內最多曾記錄到 26 架軍機——但整個空中兵力編組系統性穿越中線，無疑是令人憂心的信號。
在這樣的背景下，貴金屬市場進入謹慎穩定階段。黃金價格在回調至 4,473 美元——這是自 3 月底以來未見的低點——之後已回升至約 4,531 美元水準。多重相互牽制的力量使報價維持平衡：本週稍早，預期地緣政治緊張程度將下降曾一度支撐金價，但美國 3.8% 的高通膨率、圍繞聯準會動向的不確定性，以及持續進行的戰爭，正再度對黃金形成壓力。
主要投資銀行仍維持看漲預測：JP Morgan 將 2026 年第四季的目標價定在 5,000 美元，Goldman Sachs 預測 5,400 美元，而 UBS 則預期中期價格將達到 5,900 美元。
