美股在五月底強勢收官。S&P500 指數穩站在 7,560.00 以上，將連漲紀錄擴大至連續九週。儘管荷姆茲海峽的地緣政治緊張局勢再起，以及聯準會明顯轉向鷹派立場，投資人依然展現出驚人的抗跌韌性。不過，技術指標已在超買區徘徊逾一週，並開始發出可能出現回調的警訊。
基本面背景：忽視風險
市場持續淡化地緣政治不確定性，押注外交能化解危機。根據 Axios 的報導，美國與伊朗已達成一項為期 60 天停火的初步協議。這激發了新一波買盤，因為投資人預期霍爾木茲海峽將重新開放，能源市場也會趨於穩定。
然而，這種樂觀情緒受到一個事實的抑制：協議仍需美國總統 Donald Trump 最終批准，而他表示需要「幾天時間」來考慮。關於伊朗核計畫與航運管制的談判依然停滯，該地區的軍事升級也仍在持續。
雖然地緣政治製造了許多「雜訊」，但限制市場進一步強勁上漲的關鍵因素仍是貨幣政策。本週公布的通膨數據顯示，核心 PCE 加速升至 3.3%。
這強化了市場對聯準會不僅不會降息、甚至可能升息的預期。根據 CME FedWatch 的資料，2026 年底前升息的機率約為 50%。
經濟學家警告，即將於下週公布的「火熱」美國就業數據（非農就業報告）可能成為促使聯準會（Fed）進一步轉向鷹派的催化劑。
從技術層面來看，漲勢仍然完好無損。最近的目標位在 7,600.00。
不過，市場分析人士指出，參與本輪上漲行情的股票數量正在減少。目前只有約 60% 的 S&P500 成分股股價高於其 200 日移動均線（歷史平均水準約為 73%）。今年僅有 33% 的股票跑贏該指數，比例正逼近極低水準。
如前所述，在連續八週上漲之後，技術指標已處於超買區域，顯示市場處於過熱狀態。
關注水準
- 阻力：7,600.00–7,615.00。若向上突破，將為上行至 7,700.00 打開空間。
- 支撐：7,560.00–7,490.00（1 小時圖上的 200 EMA）。
- 跌破 7,500.00 將加大下行壓力，目標區間指向 7,285.00–7,200.00。
財報季
本季度財報季已接近尾聲，整體結果優於預期。S&P500 第一季每股盈餘（EPS）為 80，遠高於預估的 70。從理論上來說，這為指數再上漲約 800–1,000 點預留了空間，經濟學家表示。週三 Broadcom (AVGO) 的財報將成為半導體產業的主要考驗，而該產業自 3 月低點以來已領漲約 80%。
下週關鍵事件
日期 | 事件 | 預期影響 |
週末 | 等待伊朗的正式回應及協議簽署 |
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週三 | Broadcom (AVGO) 財報 |
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週五 | 美國 5 月非農就業報告 | 重要的宏觀觸發因素；市場共識為新增 9.6 萬個就業職位；若數據強於預期，將強化市場對聯準會偏向鷹派的預期。 |
S&P500 持續攀升，在地緣政治不確定性下展現出令人意外的韌性。大幅優於預期的企業獲利仍是主要推動力。然而，技術指標顯示市場已偏熱。市場目前已部分反映一項尚未真正簽署的和平協議。
關鍵阻力區在 7,600.00；若向上突破，將為進一步上攻 7,700.00 清除障礙。投資者宜保持謹慎。未來數日將對市場走向起決定性作用。
