儘管昨日金價小幅反彈，華爾街最大型的銀行卻同時下調了對黃金的預測。UBS 預計未來幾個月金價將跌至每盎司 4,000–3,850 美元，而 Citi 昨日則把其三個月目標價從 4,300 美元下調至 4,000 美元。市場預期正逐漸集中於同一價位——而這一點本身就耐人尋味。
短期悲觀情緒背後的邏輯相當清楚。如果美國與伊朗在未來幾天內簽署和平協議——而 Trump 也已放話暗示——油價將下跌、通膨預期會緩和，市場對聯準會升息的押注將被往後推延。以上一切都減輕了對黃金的支撐壓力，再加上金價已跌破 200 日移動平均線，引發演算法程式的拋售——技術面因素進一步放大了基本面的影響。
然而，UBS 對一年的展望仍然偏多，這在基本面上與短期觀點有明顯差異。其長期論點建立在三大支柱之上：隨著通膨壓力緩解，聯準會在今年下半年降息；隨之而來的是美元走弱；以及全球各國央行持續買入黃金。最後一項或許是最具持久性的因素：中國人民銀行已連續 19 個月增加黃金儲備，而這種結構性需求不會因地緣政治背景的變化而消失。
更重要的是，大型銀行在短期與長期觀點上的分歧，本身就向交易員發出了未來行情特徵的信號。在沒有與伊朗達成和平協議的情況下，金價回落至 4,000–3,850 美元區間相當有可能，但這將為押注於央行貨幣寬鬆及儲備多元化等長期情境的投資者，創造一個進場機會。
就目前黃金的技術走勢來看，買方需要先突破 4,249 美元附近的短期阻力。若能站上該水準，下一個目標將指向 4,304 美元，而要在此之上進一步突破則將相當不易。最終目標位約在 4,372 美元附近。若金價回落，空方將試圖奪回 4,186 美元的控制權；一旦成功有效跌破該區間，將對多頭部位造成沉重打擊，並可能把金價壓低至 4,124 美元，進一步甚至有機會下探至 4,062 美元。
