在連跌兩天之後，EUR/USD 貨幣對在週五略有回升；然而，整體下行趨勢依然完好。回顧一下，這一波跌勢始於四月底，當時市場逐漸意識到，Iran 與 U.S. 達成協議已不可能。如今兩個月過去，U.S. 與 Iran 簽署了一份為期 60 天的停火協議，其間預計就核協議展開談判，同時應該重新開放 Hormuz 海峽。那現在情況如何呢？市場依舊不相信 Iran 與 U.S. 能和平共處，而且也很難說交易員的懷疑是錯的！
舉例來說，面對這樣的情況，人們應該作何反應：一方面，上週才剛簽署和平協議，到了週日，IRGC 的代表卻已經宣布將再次封鎖 Hormuz 海峽？事情的關鍵在於，Donald Trump 不知怎麼地還是設法與 Tehran 達成了一致，作出了重大讓步，甚至口頭同意其擁有一定數量、配備核彈頭的彈道飛彈（這也顯示出 Trump 多麼希望盡快結束戰爭）；但與此同時，Israel 在這份協議中完全缺席，而 Israel 自身又與 Lebanon 和 Hezbollah 存在衝突。過去幾天，Jerusalem 持續對 Lebanon 南部發動空襲，Iran 則打算再度封鎖 Hormuz 海峽，並退出與 U.S. 的後續談判。因此，所有交易員都可以自行評估 Trump 團隊所主導談判的實際成效。
上週市場原本有充分理由拋售美元，因為衝突在事實上已經告一段落。但看起來，市場又一次選擇不相信這一結果。我們先前就曾提出疑問：在 Washington 堅持要求 Tehran 完全放棄核燃料與核武，而 Tehran 又拒絕接受 Washington 最後通牒的情況下，雙方究竟打算如何就核協議達成一致？顯然，多數市場交易員也有同樣的模糊疑慮，這也是為什麼在停火協議達成後，euro 與 British pound 並未出現明顯的走強行情。某種程度上，Federal Reserve 也對局勢產生了影響，因為其釋放出今年下半年可能收緊貨幣政策的訊號。然而，在我們看來，這類預期仍然停留在假設層面。我們並不認為是 Fed 觸發了週三與週四美元的強勢上行。
下週，歐洲與 Germany 將公佈 6 月服務業與製造業的商業活動指數，這是未來五天日程表上相當重要的事件。因此，不論人們願不願意，市場又不得不緊盯地緣政治的發展。對這一主題進行任何預測都毫無意義，因為情勢幾乎每天都在變化，沒有人知道事情最終會如何演變。不過，有一點我們可以確定：只要這種「地緣政治擺盪」持續下去，例如再延續一年，美元就不可能持續走強。而在中東衝突徹底解決之前，euro 也很難有強勁的上漲表現。
截至6月22日，EUR/USD 貨幣對在過去5個交易日的平均波動率為75點，屬於「中等」水準。我們預計該貨幣對在週一將於1.1394與1.1544之間波動。上方線性回歸通道已轉為橫向，顯示當前的下行趨勢尚未結束。CCI 指標已進入超買區並形成「看漲」背離，再次釋出下行趨勢可能接近尾聲的信號。
最近支撐位：
S1 – 1.1414
S2 – 1.1353
S3 – 1.1292
最近阻力位：
R1 – 1.1475
R2 – 1.1536
R3 – 1.1597
交易建議：
EUR/USD 貨幣對目前持續下行，推測為處於全球升勢中的一段修正，此趨勢在日線或週線級別上表現得尤為明顯。從全球基本面來看，美元的整體背景依然偏空，但在2026年，先是地緣政治，隨後是 Fed 採取的「鷹派」立場，為美元提供了強勁支撐。當匯價位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標指向1.1414與1.1394；當匯價位於移動平均線上方時，做多目標則指向1.1597與1.1658。中東衝突的解決並未對美元構成任何實質性壓力。目前空頭力量極為強勢，但日線級別仍維持盤整格局，限制了美元進一步上漲的空間。
圖示說明：
線性回歸通道有助於判斷當前的趨勢方向；若兩條通道同向，代表當前趨勢較為強勁；
移動平均線（參數 20.0，平滑）用來界定短期趨勢，以及當前應偏向的交易方向；
Murray 水平為價格運動與修正的目標位；
波動率水平（紅線）根據當前波動指標顯示該貨幣對在下一個交易日最可能運行的價格區間；
當 CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示趨勢可能即將出現反轉，朝相反方向發展。
