黃金（XAU/USD）目前在下跌行情中掙扎止跌，僅勉強守在具有心理意義的 4,000 美元關口之上，價格波動相對有限。中東地緣政治緊張局勢升溫，加上美國與伊朗對話中釋放出互相矛盾的訊號，推動市場再度買入美元作為避險資產。這使得近期自 6 月高點回落的美國美元指數修正行情暫時告一段落，而該高點先前是在 2025 年 5 月創出。
對黃金造成額外壓力的，還有市場對聯準會（Federal Reserve）貨幣政策將更趨緊縮的預期升溫，這持續支撐美元多頭情緒，並意味著在建立新的 XAU/USD 多單時需保持謹慎。
根據媒體報導，華府與德黑蘭已就近期在霍爾木茲海峽附近爆發的衝突達成某些降溫協議，旨在緩和緊張局勢，但雙方仍持續互相指責違反停火協議。局勢在 Donald Trump 於 Truth Social 上聲稱伊朗主動提議在卡達多哈舉行會晤後變得更加複雜。與此同時，伊朗副外長 Kazem Gharibabadi 否認本週將展開技術層級談判的相關報導。這種不確定性持續維持較高的地緣政治風險，並進一步鞏固美元作為避險資產的地位。
同時，衝突升級也加劇了通膨憂慮，配合聯準會更呈鷹派的論調，強化了市場對更高利率的預期。根據 CME Group FedWatch Tool 的數據，9 月升息的機率約為 63%，而到年底前進一步收緊貨幣政策的機率則超過 80%。這些預期推升了市場對美元的需求，並促使資金自不產生利息收益的黃金市場外流。
另一項利空因素，是日圓對美元匯率跌至近四十年來新低，這同樣拖累了貴金屬市場的表現。
週二，市場焦點集中在美國的宏觀經濟數據，包括 Conference Board 消費者信心指數以及 JOLTS 職位空缺報告。不過，關鍵事件將是聯準會官員 Kevin Warsh 週四在 Sintra 舉行的 ECB Forum 上的演說。
美國非農就業報告（NFP）也預計將對美元與黃金產生顯著影響，因為該數據可能提供更多關於聯準會未來貨幣政策方向的訊號。
從技術面來看，黃金在 3,960 美元下方展現了一定的韌性，目前正嘗試企穩，並尋求在心理關卡 4,000 美元之上站穩。震盪指標仍處於負值區間，顯示空方依舊佔優。不過，相對強弱指數（RSI）正逼近超賣區域，意味著賣壓正逐步減緩。然而，目前仍未出現多頭反轉的確切信號。最近的阻力位在 4,100 美元的心理關卡；若金價能持續突破此一水準，可能進一步強化多頭動能。
