一個系統會在最薄弱的環節發生崩潰。Bitcoin 長期維持在 200 週移動平均線之上——技術分析師傳統上將這一門檻視為市場進入長期「熊市」階段的關鍵分水嶺。美國與伊朗新一輪的緊張局勢，最終成為這道支撐無法承受的壓力來源。
Bitcoin 在 200 日移動平均線附近的走勢動態
在本週開局的 6 月 17 日，BTC/USD 在亞洲時段一度重挫逾 2%，再次跌破該技術位。導火線是美國於週末對伊朗發動新一輪飛彈攻擊——這是該地區已令人遺憾地常態化的「攻擊與反擊」循環的延續。與往常一樣，相關各方對「霍爾木茲海峽是否仍對航運開放」各執一詞。Brent 反應強烈，價格一舉升破每桶 79 美元。
油價走高重新喚起市場對美國通膨加速及融資成本上升的憂慮，而這一向會打擊無孳息的風險資產，Bitcoin 也不例外。本週市場將密切關注美國 6 月消費者物價報告，以及聯準會主席 Kevin Warsh 在國會的證詞。如果 CPI 高於預期，將強化市場對年底前貨幣政策趨緊的預期，並對這類數位資產造成壓力；相反地，若數據偏軟，則將呼應 Warsh 先前對通膨壓力減輕的說法，給予 BTC/USD 多頭一線喘息空間。
局勢並非完全偏空。上週，現貨 Bitcoin ETF 九週以來首度錄得淨流入，規模達 1.974 億美元。對比之下，6 月期間資金從這些基金流出超過 45 億美元——創下自 2024 年初推出以來最糟單月表現。實務上，Bitcoin 目前仍較 10 月逾 126,000 美元的高點回落超過 50%。
不過，仍有謹慎樂觀的理由。Glassnode 的風險指數在截至 7 月 10 日當週降至 0.56，顯著低於月初的 1，高於該機構所稱的「風險下降的明確訊號」。市場對 Michael Saylor 所屬 Strategy 出售 2.16 億美元 Bitcoin 的反應也相對冷靜——與一個月前形成強烈對比，當時該公司自 2022 年以來首度拋售，就曾令 BTC/USD 應聲下挫。
矛盾十分明顯：地緣政治與石油價格正壓低 Bitcoin，而結構性訊號則顯示這波恐慌情緒可能已漸趨疲弱。哪一股力量將占上風，將取決於市場對通膨數據的反應，以及新任聯準會（Fed）主席的措辭基調。
從技術面來看，在日線圖上，BTC/USD 正回落至移動平均線與合理價位等關鍵支撐區域。若能自 62,600 美元位置反彈，將有望重新開啟買入 Bitcoin 的空間；相反地，若該關鍵價位被明確跌破，則可視為開立空頭部位的訊號。
