幾個小時前，European Central Bank (ECB) 剛結束其 2026 年的第五次貨幣政策會議。會議結果對市場參與者而言毫無意外。
簡單回顧近期背景，歐元區通膨在 5 月加速升至 3.2%，促使 ECB 收緊貨幣政策。不過到了 6 月，隨著油價回落至衝突前水準，消費者通膨放緩至 2.8%，讓決策官員在暫停升息上有了更大空間。
截至今日，油價已再度升破每桶 100 美元，通膨在 7 月可能再度加速。然而，鑑於中東局勢變化迅速，若 Donald Trump 總統與伊朗在月底前再次達成停火協議、重啟荷姆茲海峽通行並恢復核談判，也不足為奇。
若這種情況成真，油價可能再度下跌，通膨壓力可望緩解，而 ECB 也就缺乏急於啟動第二輪貨幣緊縮的理由。無論好壞，地緣政治發展目前是主導前景的關鍵因素。
ECB 作出了什麼決定？
根據 ECB 總裁 Christine Lagarde 的說法，決策官員確實在 7 月會議中討論過升息的可能性，但最終決定按兵不動。
三大關鍵利率均維持不變，並獲得管理委員會一致支持。
Lagarde 解釋，決策官員傾向等到 9 月，再確認是否有必要進一步收緊貨幣政策，屆時能源價格與通膨前景應會更加明朗。她指出，GDP 成長、通膨率，以及製造業與服務業的採購經理人指數 (PMI) 將是引導未來政策決策的主要指標。
拉加德也強調，ECB 並沒有預先設定好的貨幣政策路徑。利率決策將在每次會議上逐次作出，完全取決於最新公布的經濟數據。
ECB 將在 9 月公布更新後的經濟成長與通膨預測，而這些預測將在決定下一步政策時扮演關鍵角色。
同時，ECB 總裁也承認，通膨風險再度轉向上行，可能迫使央行在今年第二次升息。
這些風險主要與中東地區再起的衝突，以及胡塞運動在紅海的行動有關。值得注意的是，胡塞武裝已開始鎖定沙烏地的油輪為攻擊目標，儘管 Bab el-Mandeb 海峽尚未被完全封鎖。目前，干擾主要影響的是沙烏地的航運。
EUR/USD 波浪展望
根據我的波浪分析，EUR/USD 依然處於較大級別的長期上升趨勢之中（見下方圖表），而短期趨勢則仍屬於修正性、偏空格局。
在我看來，目前價位或許已經提供了一個開始為多頭部位做準備的機會。不過，該貨幣對仍有可能作為 C 浪第 5 浪的一部分，下探至 1.1300 一帶。波浪結構往往會以出乎意料的方式演變，因此我現在就會逐步把重點轉向潛在的買入機會。
GBP/USD 波浪展望
GBP/USD 的波浪結構已變得相當複雜。
目前，該貨幣對已經走出三個向下的波浪，而 EUR/USD 則仍有可能完成一整個由五個波浪組成的下跌。因此，GBP/USD 或許還會再出現一個向下波浪，但這一波可能只會構成新一輪多頭趨勢中的第二浪。
因此，EUR/USD 與 GBP/USD 在波浪計數上的差異預期將相對有限，不致對整體中長期方向產生實質影響。
相應地，我預期還會有一段短期回調，之後將形成一個新的上升趨勢，初步上攻目標區間位於 1.3700–1.3800 一帶。
我的分析核心原則
波浪結構應保持簡單、容易解讀。過於複雜的波浪型態不易操作，而且經常發生變化。
若市場前景不明朗，暫時觀望往往是較佳的選擇。
對於市場走向永遠不會有百分之百的把握，務必使用保護性的停損（Stop Loss）單。
波浪分析可以與其他技術分析工具以及交易策略結合運用。
