沉默本是金，但對央行總裁而言卻未必如此。Kevin Warsh 把整個主席任期都押在一個信念上：更為低調的 Federal Reserve，能更清楚地呈現投資者的真實想法。他表示這一策略正在奏效。然而，就在一小時之後，市場卻給出了相反的證明。
聯邦基金利率的動態
聯準會維持利率不變並放棄前瞻指引，理由是自 6 月會議以來，實質美國公債殖利率大幅上升——這是近二十年來會期之間最大幅度的跳升之一。根據 Waller 的說法，金融環境的收緊已經替央行做了部分工作。投資人卻有不同解讀：30 年期公債殖利率跳升至 5.2%，美元走弱，股市下跌。這是經濟不確定性的典型跡象，也削弱了外界對央行的信任。
三位官員——Beth Hammack、Neel Kashkari 和 Lori Logan——主張立即升息。如此一致的反對意見極為罕見，而在 12 名委員中出現第四或第五張反對票，在現代更是前所未見。Warsh 本人把這形容為一場「好的家庭爭辯」。然而，DBS Group 的說法不同：主席把市場推入一座貨幣政策的「鏡廳」，讓投資人「在黑暗中踉蹌前行」。在這種情況下，美元已經迷失方向。
歐洲經濟的動態
與此同時，European Central Bank 展現出更高程度的一致性。管理委員會幾乎一致暗示9月將升息，這給予歐元明顯的優勢。歐元區經濟在第二季意外成長0.4%，是 Bloomberg 預測值的兩倍，顯示其在伊朗戰爭衝擊下仍具韌性。德國、法國、義大利和西班牙都同步錄得成長。
然而，Commerzbank 警告，歐元與石油之間的相關性顯著強於美元與石油之間的相關性。只要在美國新一輪對伊朗的打擊以及對美軍在約旦的攻擊之下，能源價格持續上漲，歐元區的通膨預期就會隨之攀升——這與近來已逐漸擺脫石油影響的美國情況不同。
這形成了一個矛盾。ECB 的政策走向較為可預測，但高度依賴地緣政治；Fed 則較難預測，卻不再以地緣政治為主要指引。根據 CIBC 的看法，在6月一致決議之後出現的三張反對票，應讓市場為9月可能的升息保持警覺，特別是在新的軍事緊張局勢壓在能源價格之上的情況下。委員會會議將於9月15–16日召開。
在我看來，只要原油尚未明確走出方向，歐元在週四就不太可能鞏固其優勢。除非當然，Warsh 本人能指引大家走出他那座鏡中迷宮。
從技術角度來看，EUR/USD 的日線圖顯示，匯價正在強勢衝擊 1.1470 這一樞紐阻力水準。多頭若能在此一關卡攻城成功，將使自 1.1405 建立的多單得以進一步加碼。
