在美國財政部宣佈採取措施支撐公債市場之後，美元大幅走弱，市場將此解讀為風險偏好回升的訊號。自 9 月 9 日起，財政部將把較長天期公債的購買規模增加一倍：10–20 年期及 20–30 年期區段的單次操作上限，將從 20 億美元提高至 40 億美元。
這項決策在技術層面上相當直接，且同時影響多個領域。Treasury 透過創造對美國國債的額外需求，直接支撐政府債券市場並壓低殖利率。長期證券殖利率的下降有助於放鬆整體金融環境，並減輕股市壓力，因為偏高的美債殖利率在近期一直是打壓股票的一大負面因素。
對美元而言，以上發展極為不利，即便 US Treasury 承諾，這項操作將不是透過增加流動性來完成，而是改以發行更多短期國庫券。對風險資產的影響也同樣明確。較低的殖利率意味著「無風險」工具對資本的吸引力減弱，這對歐元、英鎊及其他風險資產而言屬於利多。另一個效果是政府債券市場的流動性將提高：Treasury 把流動性較差的舊券從市場上買回，從而減輕了市場參與者資產負債表上的壓力。
正是這項操作的規模和性質，讓市場參與者給這個決策貼上了「new QE」的標籤。嚴格來說，這並不是傳統意義上的量化寬鬆，因為買入行動是由 Treasury 而非 Federal Reserve 進行，且操作本身並不涉及創造新貨幣，而是作為債務管理的一部分，用一組證券置換另一組證券。儘管如此，其對殖利率與流動性的影響十分相似，這也使得這種比較廣為流傳，並對美元造成了強烈壓力。
美國國債殖利率下滑，降低了以美元計價資產對國際投資者在利率層面的吸引力，這同樣有助於解釋美元匯率急挫的原因。另一個拖累美元的因素是市場對 Fed 升息預期的下修：在一連串疲弱的經濟數據公布後，交易員目前認為 9 月收緊政策的機率約為 30%，而在兩週前，這一數字還在 50% 左右。
就 EUR/USD 目前的技術形勢而言，多頭現在需要設法突破 1.1690 水準。只有在成功突破之後，他們才能把目標指向對 1.1720 的測試。若能站上該位，匯價有機會進一步走向 1.1745，不過若缺乏主要市場參與者的支撐，要到達那個區域將相當不易。若該貨幣對回落，我預期只有在接近 1.1660 附近，才可能看到主要買家的明顯動作；若該水平附近買盤仍然稀少，那麼最好等待 1.1638 低點的再測試，或考慮自 1.1615 水準建立多頭部位。
至於 GBP/USD 目前的技術形勢，英鎊多頭需要先突破最近的 1.3630 壓力位。只有完成這一步，才能以 1.3649 作為下一個目標，而在該位之上要再度向上突破將會相當困難。下一個、也是更遠的目標區域落在 1.3675 一帶。若匯價下跌，空頭將試圖在 1.3590 一線重新掌控局勢；若成功跌破此區間，將對多頭造成沉重打擊，把 GBP/USD 壓向 1.3570 低點，並可能為進一步下探 1.3545 打開空間。
