歐元/美元持續上漲，此輪漲勢自圖表上以紅線標示的兩次流動性掃盤之後開始。Imbalance 17 長時間壓制多頭的推進，如今已完全失效。本週也形成了一個新形態——看漲的 Imbalance 20，現在成為關鍵結構。不過，可惜的是，價格在展開新一波上漲前並未回測該不平衡區，因此未能給出買入訊號。儘管如此，目前仍可認為空頭動能已結束，接下來多頭將成為主導一方。
在我看來，基本面背景依然完全偏向多頭。第一，從任何時間週期的圖表都可以清楚看到，歐元目前遠低於過去一年運行的平均水準。第二，市場已不再預期 FOMC 會在 9 月收緊貨幣政策。第三，市場開始質疑在 Kevin Warsh 領導下的 Fed 能否採取一切必要措施，將通膨拉回目標水準。第四，美國近期的經濟數據表現令人失望。第五，地緣政治局勢不再支持空頭或美元。第六，ECB 今年秋季仍有可能再次收緊貨幣政策。第七，美國財政部決定增加對長期國債的購買，因為長期國債的需求預期將下降，這一決策也減弱了對美元的需求。因此，我看不到展開新一輪空頭行情的理由。
正如我最近幾週所提醒的，如果勞動力市場再度交出疲弱成績，這將成為 Fed 暫停升息的充分理由。當然，目前尚不能百分之百肯定，因為在 9 月 FOMC 會議之前，還會公布一份新的通膨報告以及一份新的勞動力市場報告。不過，我幾乎可以確定，Fed 在 9 月會採取觀望態度。即便今年底之前最終仍然出現一次貨幣政策的進一步收緊，美元延續走弱的理由依然充足。
需要提醒的是，市場對 Fed 貨幣政策的預期始終只是「預期」，並且會隨地緣政治或經濟數據的變化而調整。最新的美國勞動力市場數據表現疲弱，通膨放緩，GDP 成長也出現降溫。這三項因素不僅對 9 月 FOMC 升息前景構成疑問，也讓未來一段時間的緊縮預期成疑。在我看來，當前空頭唯一的機會，可能只剩中東局勢再度升級，以及霍爾木茲海峽遭遇長時間封鎖。
目前的圖表結構指向看漲動能延續的高機率情境。看跌的 Imbalance 17 已被回測，市場對該區域的反應相當疲弱，該形態現已視為失效。看漲的 Imbalance 19 仍未被測試，而新的看漲 Imbalance 20 也同樣未能為交易者提供買入訊號。儘管如此，相較於空頭，多頭的當前位置與未來前景依然強得多。
週四的基本面背景幾乎可以忽略不計，因此相比週三，美國財政部意外宣佈增加長期國債購買時的情況，市場目前的交易明顯清淡許多。這一決策不僅壓低了美國國債殖利率、減少投資人對這類債券的需求，也損害了美國及美元的信譽。政府債務及聯邦預算負擔已高到令人擔憂的程度，而財政部也開始釋出警訊。因此，我預期在幾乎任何情境下，多頭的上攻仍將延續。
展望 2026 年，多頭仍擁有眾多推動上行的理由，而中東戰爭的爆發也未明顯削弱這些利多因素。從結構與長週期角度來看，去年導致美元大幅走弱的 Trump 政策並未發生根本改變。目前我仍未看到任何足以支撐美元的重大利多因素，即便 FOMC 在立場上形式上維持鷹派。曾在 2026 年上半年多數時間支撐美元需求的地緣政治因素，如今也難以再發揮同樣效果。中東衝突雖未真正解決，但伊朗與美國方面近來並未出現新的大規模軍事行動。
美國與歐盟新聞日曆：
- 德國 — 服務業消費者物價指數（07:30 UTC）。
- 德國 — 製造業消費者物價指數（07:30 UTC）。
- 歐盟 — 服務業消費者物價指數（08:00 UTC）。
- 歐盟 — 製造業消費者物價指數（08:00 UTC）。
8 月 21 日的經濟日曆列有四項數據，但在當前的市場背景下，這些數據都不具關鍵性。特別是在週五上半日，整體經濟背景對市場情緒的影響將相當有限。
EUR/USD 預測與交易建議：
在我看來，該貨幣對仍處於構築多頭趨勢的過程中。六個月前，基本面背景曾急劇轉向有利空頭一方，但整體趨勢本身尚不能視為被完全否定或已經結束。因此，經過兩次從明確低點出發的流動性掃盤後，多頭完全有可能繼續推進。目前，多頭交易者擁有 Imbalance 20 作為結構性支撐。可惜暫時尚未出現新的買入訊號，但未來仍有可能形成。我將 1.1686 與 1.1797 視為歐元本輪上漲的目標區域。
