Bitcoin 和 Ethereum 先前出現快速上漲，但已連續第三天橫盤整理。美國財政部決定擴大國債回購規模，引發加密貨幣市場飆升，不過我們已連續數天在思考：在實質上只有單一支撐因素的情況下，這波行情能持續多久？本質上，這是一隻在最意想不到時刻出現的「黑天鵝」。儘管本週這兩種加密貨幣都有強勁漲幅，我們並不認為跌勢已經結束。加密貨幣板塊的基本面背景依然疲弱，主要體現在資金轉往 AI 相關板塊，以及聯準會堅定要將通膨拉回 2%，這意味著至少在短期內仍將維持緊縮貨幣政策。因此，我們仍然看不到 Bitcoin 和 Ether 出現持續性漲勢的基礎。加密貨幣板塊的前景雖然樂觀得多，但我們仍要提醒交易者：這很可能是一波拉抬行情或是操縱行為。
目前情勢最引人注目的地方，在於它與去年 10 月的情況有多麼相似且令人不安。當時整個加密貨幣市場因 Donald Trump 一場例行演說而暴跌數十個百分點；如今市場同樣在沒有明確理由的情況下大幅走高。回顧一下，美國財政部只是宣布自 9 月起準備擴大國債回購。實際上，這一因素早已反映在價格之中。然而，對於許多在主流加密貨幣持續上漲中有個人利益的加密貨幣專家而言，這一事實並不重要。只要 Bitcoin 一上漲，新一輪天價預測便隨即湧現。
Risk Dimensions 表示，如果美國政府擴大國債回購，且銀行在購買長天期公債上的能力獲得提高（目前仍受限制），Bitcoin 可能漲到 180,000 美元。這又讓我們面對「如果……那麼……」式的假設。類似的例子可以無限延伸：如果美元崩盤，Bitcoin 將漲到 300,000 美元；如果美國經濟陷入危機，Bitcoin 將漲到 1,000,000 美元。真正的問題在於：美國財政部還會買多少、買多久——以及這是否真的會壓低長天期國債殖利率。就目前來看，長天期美債殖利率並沒有下滑。因此，到目前為止，財政部不過是削弱了美元並觸發了市場漲勢，卻尚未達成促成這項高調決策的真正目標。
BTC/USD 交易建議
儘管本週出現強勁上漲，Bitcoin 仍在延續其跌勢。我們依舊預期價格會回落至 57,500 美元附近（這是三年升勢的 61.8% Fibonacci 回撤位），儘管該水準已幾乎被測試過。我們並不認為跌勢已經結束。最新的看空 FVG 已被無效化，而較大時間框架上的空頭 POI 區域幾乎已消失。不過，在週線級別上，目前的上漲仍可歸類為修正。我們理解，目前這波主流加密貨幣的漲勢看起來一點也不像修正，但這不是決定性的。回頭看看 2024 年的趨勢片段，當時價格上下震盪了整整六個月。
ETH/USD 交易建議
在日線級別上，技術面僅在數日之間就已完全改觀。Ethereum 現在可能正啟動一段新的升勢，但在 4 小時或日線圖上，都尚未出現有效的多頭形態。嚴格來說，交易者目前只能依賴週線圖，其顯示 Ether 可能上行指向 4,800 美元——這是五年區間震盪上緣。在任何情況下，要開倉進場，市場必須先冷靜下來並重新形成清晰的新形態。在日線級別上，最近的看空 FVG 已被回補，但這個 FVG 屬於前一個趨勢；若其引發反應，多半也只是修正性質。在 4 小時級別上，新的看空 FVG 已經形成，可能在數小時內引發市場反應。但同樣地，除非 Bitcoin 下跌，否則不論技術形態如何，Ethereum 出現明顯回落的機率都不大。
圖表註解說明
CHOCH 指的是性質轉變 / 趨勢結構被打破。Liquidity（流動性）指的是交易者的停損單，做市商會利用這些停損來建立自身部位。FVG 是 Fair Value Gap（合理價值缺口 / 價格低效率區域）的縮寫。價格經常快速穿越這些區域，顯示市場中某一方力量的缺席。之後，價格往往會回到這些區域並對其產生反應。IFVG 則是 Inverted Fair Value Gap（反向合理價值缺口）的縮寫。當價格回到這類區域後，不會產生明顯反應，而是以衝擊式走勢突破該區域，隨後再從相反方向對其進行測試。
OB 指的是 Order Block（訂單區塊）。這是做市商為了收割流動性而建立部位的 K 線，之後會在相反方向建立自身主要部位。
