週四為貴金屬市場帶來了期待已久的回暖。Gold 仿佛嗅到了美元走弱的氣息，再度向每盎司 4,420 美元這一具有心理意義的關口靠攏。不過，早早進場的多頭還不能急著慶祝：本週即將公布的通膨報告，可能對 Fed 的政策走向起決定性作用，而宏觀經濟與地緣政治背景依然不明朗。
截至週四早盤，現貨黃金（XAU/USD）上漲 0.4%，報每盎司 4,418.87 美元。期貨也小幅走高，至 4,461.82 美元。白銀（XAG/USD）表現更為強勢，上漲 0.5% 至 67.62 美元；鉑金（XPT/USD）則回落至 1,889.34 美元。與此同時，美元指數（DXY）走弱，回落至 98.74。
為何金價尚未大幅起飛？關鍵在於美國公債殖利率。政府試圖回購 60 億美元的長天期債券，仍未能穩住市場——殖利率持續走高。對於不孳息的黃金而言，殖利率上升一向猶如一盆冷水。
大宗商品市場也在加劇緊張情緒。Brent 原油自 7 月以來首次突破每桶 100 美元的心理關卡，迫使投資人再度正視通膨風險。
地緣政治同樣令市場保持緊繃。中東衝突已進入第七個月。德黑蘭公開警告，若美國對伊朗領土與基礎設施的攻擊持續，該地區可能出現更為劇烈的升級。投資人必須在將資本「避險」至黃金的長期考量，與短期風險之間取得平衡。
現在所有人的目光都集中在即將公布的經濟數據上。週四將公布生產者物價指數（PPI），週五則是消費者物價指數（CPI）。這兩項數據將成為聯準會的主要考驗。目前市場預期已大致反映本月聯準會有約 65% 的機率會升息。
IG 高級市場分析師 Tony Sycamore 指出了一幅頗為矛盾的景象：金價隔夜升至 4,402 美元，幾乎完全是受美元走弱所推動，儘管同一時間債券殖利率大幅上升。
不過，Sycamore 表示，黃金仍需突破約在 4,537 美元附近的 200 日移動平均線，才算確認完成反轉，重新回到較大的升勢格局中（此前自 4,697 美元高點出現回調）。
當散戶還在精算債券殖利率時，做市商已經在買進實體黃金。根據 World Gold Council 的數據，8 月可說是歷史性的一個月：全球黃金 ETF 淨流入達 180 億美元（為歷來第二大單月流入規模）。
實體持有量增加了 121 公噸，達到前所未見的 4,189 公噸，而管理資產總額也跳增 16%，來到 6,150 億美元。歐洲基金創下史上最大單月流入紀錄，北美基金則錄得歷來第三大單月流入。顯而易見，聰明資金正押注在這個黃金資產上。
