亞洲股市上漲 0.4%，結束連續四天的跌勢；在週三聯準會（Fed）決議公布前，美股指數期貨也上漲約 0.2%，而歐洲市場則預期將高開。目前市場反映出超過 90% 的機率會升息——這將是自 2023 年以來的首次升息——而這樣的信心程度，有助於解釋風險資產走高屬於溫和推升，而非劇烈上漲：投資人多半在等待已被市場消化情境的正式確認，而不是為意外情況提前布局。
美國公債殖利率盤中一度升至 5.04%，創下自 2007 年以來的新高，也高於昨日的 5.02% 高點，不過在亞洲時段回落至約 4.99%。近期能源價格上漲，加上對聯準會（Fed）升息預期走高，引發過去數日債券遭到拋售；而目前殖利率小幅回落，較像是對短期過度超買狀態的修正，而非對聯準會政策預期的反轉。
油價方面則帶來了一些緩解：Brent 小跌約 0.5%，至 108.20 美元，此前一份產業報告顯示美國庫存增加，而近期由供給帶動的漲勢也開始顯得有些過度延伸。
黃金同時反彈至每盎司約 4,330 美元，收復了先前連續兩個交易日下跌的一部分失土。在殖利率暫停上行之際，金價出現反彈，也呼應一種看法：在不同的聯準會決策情境下，黃金都有機會獲得支撐——無論是升息、提高衰退風險，或是按兵不動、再度引發對央行公信力的質疑。
Bitcoin 則在壓力之下持續走弱，此前美國參議院否決了一項具里程碑意義的加密貨幣市場結構法案。此一決定有利於主張更嚴格監管的一方，同時削弱了加密貨幣市場的前景，因為它移除了可能推動機構資金流入的一項潛在催化因素。
正如上文所述，聯準會仍是市場關注的核心。上週較預期火熱的核心通膨數據，加上對財政赤字日益升高的憂慮，強化了市場對主席 Kevin Warsh 及其同僚可能收緊貨幣政策的預期。在我看來，市場低估了這樣一種風險：聯準會在沒有對未來政策路徑給出明確前瞻指引的情況下升息。若出現此種情況，投資人將不得不要求長天期公債提供更高的期限溢酬，以作為對抗通膨的保護，即便短天期利率仍會隨聯準會的路徑而變動。
S&P 500 的技術走勢顯示，多方今日的首要任務是突破 7,607 點的阻力位。若能站上該水準，將展現市場的強勢，並為進一步上攻 7,633 點打開空間。若能守住 7,656 點，更將進一步鞏固多頭的優勢。
相反地，若風險偏好降溫，買方必須力守 7,574 點。一旦跌破此處，指數可能迅速回落至 7,563 點，並為進一步下探 7,546 點打開下行空間。
