週四，EUR/USD 貨幣對既沒有值得歡喜的理由，也沒有值得悲傷的理由。距離聯邦準備理事會宣佈決策已經過去一天多，直到現在，在市場情緒冷卻、波動平息之後，我們才能得出比較清晰的結論。首先浮現的想法是——市場又找到了一個繼續買入美元的藉口。當然，Fed 的決定可以、而且應該被視為「鷹派」，但真的有鷹派到，在連漲一週之後，美元還能再漲 100 點嗎？回想一下，市場其實早在上週四就開始將 Fed 升息「計入價格」，當時是因為 European Central Bank 今年第二次決定收緊貨幣政策。不知何故，市場依然把 ECB 的緊縮當成無關緊要，而尚未發生的 Fed 緊縮卻被視為一切關鍵。這是第一個重要點，而且不能忽視。
第二個重要點是，美元在 Fed 會議之前就已經有強勁需求，而在會議之後仍然維持受捧。有人可能會說，Fed 的結果比預期更「鷹派」。但究竟哪裡「更鷹派」？是因為全部 12 位 FOMC 有投票權的委員都投票贊成升息嗎？如果贊成的不是 12 位而是 7 位，實際上會改變什麼嗎？
第三個重要點是，有關未來升息的訊號其實相當模糊。一方面，所謂的 dot-plot 已經公佈，顯示年末利率中位數預測被向上修正；但另一方面，Kevin Warsh 卻表示，目前對於政策利率並沒有一條明確的路徑。
第四個重要點是——市場已經是第三次把升息「計入價格」。回想一下，在夏季的兩次 Fed 會議之後，美元同樣走強。所以，市場先是對夏季的兩次緊縮各「消化」了一遍，接著在 9 月會議前又花了將近一週時間預先定價，而會後又繼續買入美元，只因為 Fed 可能會在年底前再升息一次？
我們想說的是，即便 Fed 這次的決定確實比預期更趨鷹派，市場其實已經是第三、甚至第四次在「消化」同一件事。與此同時，它幾乎完全忽略了 ECB 的緊縮。如果有人認為這種情況很自然，我們也無異議——交易員的看法本來就很多元。但我們認為，美元在 2026 年是在「以最小題材榨取最大漲幅」。儘管如此，在週線級別上，該貨幣對仍然維持在一個已經持續逾一年的橫向區間內。換句話說，即使 2026 年對美元極為有利，它依舊無法展現持續的長期升勢，能做的仍只是於橫盤區間內來回震盪。
截至9月17日過去5個交易日，EUR/USD 的平均波動為57點，屬於「中等」波動。我們預計該貨幣對在週五將於1.1421與1.1535之間波動。較高階的線性回歸通道向上，顯示為升勢。CCI 指標第二次進入超賣區並形成兩個看漲背離，暗示當前下行修正可能接近尾聲。
最近支撐位：
S1 – 1.1475
S2 – 1.1414
S3 – 1.1353
最近阻力位：
R1 – 1.1536
R2 – 1.1597
R3 – 1.1658
交易建議：
在4小時週期中，EUR/USD 仍處於上升趨勢，這一波漲勢可能是更大級別長期升勢新一段的開端。從更宏觀角度來看，美元的基本面背景依然偏空，但在2026年，先是地緣政治，隨後是聯準會偏鷹的立場，為美元提供了強勁支撐。不過，目前這些因素已不再對美元構成支撐。在價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標看向1.1421與1.1414；而在價格位於移動平均線上方時，做多仍具參考價值，目標指向1.1658與1.1719。
圖示說明：
回歸通道用於判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向，表示當前趨勢較為強勁；
移動平均線（參數設定：20,0，平滑）用於界定短期趨勢，以及目前應偏向的交易方向；
Murray 水平為行情推進與修正的目標價位區間；
波動性水平（紅線）代表在目前波動率指標所示情況下，未來24小時內該貨幣對最可能運行的價格區間；
CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示行情即將出現反向趨勢扭轉的可能性正在增加。
