GBP/USD 貨幣對持續大幅下跌。在過去 11 天中，多頭僅嘗試過一次反擊空頭，其餘時間幾乎完全任由空頭不斷發起攻勢、幾乎沒有遇到抵抗。值得一提的是，美元的升勢甚至早在最近一次 FOMC 會議之前就已經展開，而當時市場正預期貨幣政策將收緊。本週，FOMC 官員 Thomas Barkin、John Williams、Susan Collins 等人的表態進一步加大了壓力，他們確認鑑於通膨過高，有意繼續升息。有趣的是，如果美國通膨早已如此偏高，聯準會為何在整個夏季都沒有升息，而當時幾乎沒有任何官員在談「迫切需要」收緊政策？無論這個問題的答案是什麼，目前已不再重要。市場現在緊抓「聯準會將進一步收緊政策」這一前景不放，連續第三週穩定買入美元。現階段，無論是圖表型態還是基本面，都無法阻止這一跌勢。能阻止空頭的，目前恐怕只有空頭自己。
我還要指出，市場同樣預期英國央行在未來六個月內也將實施兩輪貨幣政策收緊。例如，Deutsche Bank 本週便持有這樣的觀點。按照市場定價，聯準會應該會升息兩次，英國央行也會升息兩次。結果就是：美元已經連續上漲了 11 個交易日。
儘管近幾週對英鎊而言局勢十分不利，但在過去數月中，美元也曾多次遭遇挫折。若不是聯準會在 9 月決定升息，且表明在年底前至少還有一次進一步收緊政策的準備，我至今仍會預期美元走弱。我現在依然預期美元會回落，但將是從更高的（即更低的 GBP/USD）位置開始。不過，本週「bullish imbalance 25」已遭到否定，多頭現在只能寄望於價格向下測試並「取走」7 月 28 日或 6 月 24 日低點附近的流動性。從圖表可以清楚看到，過去一年多數的反轉，幾乎都是在「流動性被拿走」之後出現，因此在我看來，這是一個機會。我不能武斷地說美元的漲勢不應該延續，但在我看來，目前的這波下跌與經濟或地緣政治事件並無直接關聯。
空頭後續還有多少空間？依我之見，並不算多，但也必須承認，現在仍是對美元相對有利的時期。聯準會不僅選擇升息，還向交易員釋出「願意持續收緊」的訊息。我不認為只憑這一項因素，就足以支撐 GBP/USD 長期大幅下跌；然而，近幾週市場幾乎只是在不斷「反映」FOMC 升息這一事件。既然如此，在聯準會持續收緊政策的背景下，市場又有什麼理由不再多買幾週的美元呢？
從圖表分析來看，自從價格「取走」5 月高點上的流動性後，整體格局就完全轉為偏空。英鎊對「bearish imbalance 27」產生反應，觸發新一輪跌勢。這波下跌的初步目標是「imbalance 25」，而該結構既被測試、也被有效跌破。隨後，新的「bearish imbalance 29」形成，本週還有可能再形成另一個新的看空失衡區。
週四幾乎沒有任何重要經濟數據公布，但空頭今天仍在持續發起攻勢。不過，現階段的基本面，無論表現如何，都尚不足以阻止空頭的連番進攻。
整體消息面仍使我在長線上對美元只能持偏空看法。伊朗與美國之間的戰爭並未改變我對美元長期走弱的預期。地緣政治因素曾讓市場在幾個月內重新記起美元的避險屬性，但這場衝突最激烈的階段已經過去。未來 FOMC 的政策路徑依舊充滿不確定性，而市場目前只在押注持續收緊，這也正是支撐空頭情緒的主要原因。在我看來，美元的每一波升勢，從本質上都是暫時且帶有一定隨機性。我還要補充的是，GBP/USD 已經在一個區間內盤整整整一年。區間震盪意味著，在其邊界之內，幾乎任何方向的走勢都有可能出現。截至目前，交易員仍未能真正突破這個區間。
美國與英國經濟日曆：
- 美國 – 耐久財訂單月變動（12:30 UTC）。
- 美國 – 密西根大學消費者信心指數（14:00 UTC）。
9 月 25 日的經濟日曆上有兩項數據，其中我只特別關注耐久財訂單報告。這些數據可能在週五下半天對市場情緒產生一定影響。
GBP/USD 展望與交易建議：
英鎊的長期結構仍偏多。但在最近幾週，主導權已經落入空頭之手。自從「取走」5 月 1 日波段高點的流動性後，跌勢得以啟動；「inverted imbalance 27」內部出現了賣出訊號，隨後在同一結構內又出現第二個看空訊號。價格對「imbalance 25」的反應原本意味著應該考慮平掉空單，但多頭始終沒有發動像樣的反攻。因此，英鎊幾乎處於「自由落體」式的下跌狀態，而這種跌勢可能一路延伸至 6 月低點附近。
