隨著 Bitcoin 在較為狹窄的區間內盤整、為即將到來的明確方向性突破做準備之際，Citi 將其對 Bitcoin 的預測上調了 38%。該銀行預期 BTC 在未來 12 個月內將升至 113,000 美元，高於先前 82,000 美元的預測。對 Ether 的預測則從 2,240 美元上調至 3,028 美元，漲幅達 35%。
從時間軸就可以清楚看出這次預測調整的幅度。上一次預測發布於7月1日，當時 Bitcoin 價格約在 60,000 美元附近，目標價 82,000 美元意味著大約 37% 的上漲空間。如今的價格已經突破舊目標，而新目標則是相對 9 月 30 日記錄的 84,376 美元水準，仍約有 34% 的上行空間。至於 Ether，上漲空間較為溫和：從目前約 2,700 美元起算，大約還有 12%。
Citi 將 ETF 資金再度回流視為主要推動力，而這也是該行觀點轉變最明顯之處。7 月時，由於資金淨流出，Citi 在其 12 個月模型中，將美國加密貨幣 ETF 的淨流入假設刪除，將預估從 100 億美元調降為零。現在情況已經不同：Bitcoin ETF 已連續 9 個交易日錄得資金流入，期間合計吸金約 31 億美元。該行分析師先前估算，每 10 億美元的資金流出，約會對價格造成 3.4% 的壓力。若反向套用這個邏輯，目前的資金流入大致可以解釋約 10% 的漲幅——不過這只是我的粗略推算，而非該行的正式結論。而且，資金流入的速度已明顯放緩。
論點的第二部分與監管相關。Citi 指出，CLARITY Act 在參議院闖關失敗，確實讓為加密市場建構監管架構的立法之路變得更複雜，不過此後 SEC 的一連串舉措，在一定程度上緩解了負面情緒。時間順序如下：9 月 15 日，參議院就終止辯論進行表決，結果為 49 票贊成、50 票反對，未達通過所需的 60 票門檻。接著在 9 月 17 日，SEC 開放了代幣化股票的大門；9 月 25 日，公司融資部門就利用區塊鏈募資發布了九份回覆。SEC 主席 Paul Atkins 表示，他將不待立法到位就採取行動。Citi 基本上與市場做出同樣的押注：該機構將填補立法失敗所留下的空白。這個押注的弱點在於，相較於法律，監管機關制定的規則更容易被推翻或逆轉。
值得注意的是，今年以來該行的預測更像是在「跟隨」市場，而非「引領」市場。3 月時，目標價從 143,000 美元下調到 112,000 美元；7 月再降至 82,000 美元；而如今在 Bitcoin 第三季上漲 42.71% 之後，目標又幾乎回到 3 月的水準。這並不表示該行的論點站不住腳，但提醒我們，113,000 美元的目標，仍是建立在過去曾一度消失的資金流入之上。
我預期 Citi 此次上調預測，會為多頭再添一分底氣，而在接下來幾週內，只要 ETF 維持資金淨流入，Bitcoin 應仍將維持偏多走勢，下一個關鍵價位大約在 86,000 美元附近。該行很可能只會在資金再度撤出、如同今夏那樣時，才會逆轉本次調升；一旦出現那種情況，預測大概又會隨著價格一同下調。在此之前，113,000 美元的目標應被視為一個參考基準，而不是保證。
比特幣的技術型態顯示，買方目前正試圖重新奪回 84,900 美元，若能站上該水準，將打開直通 87,000 美元，進而朝 89,000 美元推進的道路；一旦突破 89,000 美元，將意味著市場正嘗試重返多頭格局。下行方面，預計在 83,000 美元附近會有買盤承接；若價格跌回該區間下方，可能迅速將 BTC 壓低至約 81,300 美元，而更遠的下跌目標大約位於 79,400 美元附近。
以技術面來看，Ethereum 已明確守在 2,728 美元上方，這為其直指 2,793 美元打開了通道。最遠的上行目標為接近 2,872 美元的高點；若突破該水準，將顯示看漲情緒增強，買盤興趣回流。向下方面，預期在 2,668 美元會有買家進場；若價格重回該區間之下，可能會迅速將 ETH 壓向 2,578 美元，而更遠的下行目標大約在 2,486 美元附近。
從圖表中可以看到：
- 紅色線代表支撐與壓力水準，預期價格在此要麼放緩，要麼出現積極走高；
- 綠色線代表 50 日移動平均線；
- 藍色線代表 100 日移動平均線；
- 淺綠色線代表 200 日移動平均線。
當價格與移動平均線出現黃金交叉、死亡交叉或測試這些均線時，通常會暫停原本的走勢，或引發新一波的市場動能。
