Bitcoin 目前在約 85,600 美元附近交易，但當下最有趣的發展並不在價格走勢圖上，而是在礦工相關數據中。Puell Multiple 已經穩定維持在 1 以上，並且根據 CryptoQuant 的數據，在 10 月 4–5 日達到約 1.07，創下近 11 個月新高。這表明 Bitcoin 正在走出累積區間。
該指標將礦工的每日美元收入與 365 日移動平均線進行比較。數值低於 1 表示礦工收入低於年度平均水準，而這類時期在歷史上往往與 BTC 的累積階段同時出現。數值重新升回 1 之上則代表收入恢復。回顧 2026 年初，該指標在約 0.86 開局，並長時間走低；9 月 22 日觸及 1.08，之後在月末前回落至 1.05。所以目前的情況不是突然飆升，而是穩定站上 1 之上的「整理」，而我認為真正構成訊號的是這段整理。
目標看到 2 似乎是可及的，因為該指標距離「過熱區」仍有一大段距離：從歷史上看，數值高於 4 曾在 2013、2017 和 2021 年與周期頂部同時出現。這一輪的贏家是礦工，他們的收入已重回年度平均水準之上，強制拋售壓力因而減輕；而空頭則因市場擠壓而成為輸家。
需要提醒的是：Puell Multiple 是從價格推導而來，因此我更把它視為對復甦的「確認指標」，而不是領先指標。不過這是一個相當重要的確認：它與現貨 ETF 資金重新流入，以及逢回買盤的出現相吻合。最終仍是價格行為具有決定性：自 9 月 21 日以來，比特幣已四度嘗試突破 87,000 美元一帶，而 2026 年度開盤價 87,570 美元始終守住。同時，資金近期又再度轉為淨流出，而市場也在等待本週二公布的聯準會 9 月會議紀要。
我的基準情境依然偏多。只要比特幣守在 85,000 美元之上，我預期先上看 86,200 美元，其後再挑戰 87,000 美元一帶；若能收盤站上 87,570 美元，將為進一步上攻 90,000 美元打開空間。若跌破 85,000 美元，價格可能回落至 84,300 美元附近，並延後上述走勢的實現。
就 Bitcoin 而言，目前價格在 85,000 支撐與 85,500 壓力之間的窄幅區間內波動，外側區間邊界則位於 84,300 與 86,200。交易計畫圍繞兩個相互對稱的方向設計，並搭配完整的突破與假突破（失敗）情境。做多有兩種進場方式。其一：若確認有效突破 85,500，則在此上方買入，目標價看向 86,200，在該位置止盈，同時在回調時考慮做空，前提是價格仍位於 50 日移動平均線之上，且 Awesome Oscillator 大於零。其二：若向下跌破 85,000 失敗並出現假突破、價格再度被拉回，即在 85,000 一線出現明確「跌不下去」的訊號時逢低買入，先看回 85,500，其後再看向 86,200。
做空策略與上述多單呈鏡像對稱。若 85,000 被確認有效跌破，則可考慮在下破後進場做空，目標價看向 84,300，前提是移動平均線位於價格上方，且 Awesome 指標位於零軸以下。若 85,500 的向上突破失敗，價格重新跌回該水平之下，則可視為從壓力位做空的機會，目標先看回 85,000，進一步再看向 84,300。
就 Ether 而言，其邏輯在自身的價格區間上完全對應 Bitcoin：內部區間介於支撐位 2,689 與阻力位 2,701 之間，外部邊界則在 2,670 與 2,716。當價格有效向上突破 2,701 時買入，目標看向 2,716；在該位置獲利了結，並可在隨後回落時考慮建立空頭部位。條件相同──價格必須位於 50 日移動平均線之上，且 Awesome 指標高於零。如果價格向下跌破失敗，從 2,689 獲得支撐後反彈，可買入，首個目標為 2,701，其次為 2,716。
就空頭部位而言，一旦價格有效跌破 2,689，且移動平均線位於價格之上、Awesome 低於零，便可建立空單，目標指向 2,670。如果向上突破失敗、價格在 2,701 遭到壓回，則可做空，目標先看回 2,689，之後是 2,670。這兩項指標的作用是過濾虛假行情，而非作為提前入場的獨立依據，只有在價格對上述關鍵價位給出明確確認後，才進場交易。
