沙烏地阿拉伯、土耳其與巴基斯坦同意立即啟動集體防禦承諾
在對胡塞武裝發動大規模地面部隊推進之際，也門境內獲得沙烏地阿拉伯支持的政府表示，已重新控制港口城市Mocha及Bab-el-Mandeb海峽周邊的戰略要地。不過，該區域的海上航運風險依然高企：自10月初以來，在荷莫茲海峽一帶至少又發生七起對油輪的襲擊行動。也門叛軍同時對沙烏地領土發射飛彈與無人機，造成Jizan與Najran機場受損。
儘管如此，市場對中東供應恢復的期待，已連續數個交易日壓低油價——主因在於沙烏地阿拉伯的供應以及G7的行動。根據沙烏地阿拉伯能源部長表示，經由關鍵East–West管線的輸送量已達每日580萬桶，而在9月下旬的數日內，中東原油出口甚至超越戰前水準。對油價造成額外下行壓力的因素包括：
- G7決定釋出1億桶戰備儲油
- 沙烏地大幅調降對亞洲買家的官方售價
- OPEC+維持11月產量配額不變
Vitol、Aramco、Shell與Chevron發出警告
與此同時，多家全球最大能源企業警示，全球市場在冬季來臨前仍顯脆弱。Vitol負責人指出，受與伊朗軍事衝突影響，西方石油庫存已遭嚴重消耗；Saudi Aramco執行長則形容全球儲備「嚴重受限」，強調G7的干預僅能提供暫時喘息，唯有荷莫茲海峽完全重啟後，供給缺口才有望獲得彌補（戰後重建庫存恐需長達兩年）。
Shell執行長估計，目前中東原油出口量約為戰前的80%，並指出，之所以避免出現更深層危機，主要仰賴其他地區增產以及中國需求放緩。
Chevron預期戰後需求將成長。在倫敦舉行的Energy Intelligence Forum上，Chevron執行長Mike Wirth預測，一旦海灣衝突結束，全球石油與天然氣需求仍將進一步攀升。該公司由於技術進步，已將鑽井平台數量降至最低，並正評估加入國際財團，興建一條由伊拉克通往地中海沿岸的管線。
同時，美國總統Donald Trump已明確放棄暫時禁止美國柴油出口的構想，此舉是基於與歐洲盟友達成共識，將共同動用戰略儲備。Chevron強調，美國若祭出出口限制，將破壞對合作夥伴的信任，並可能引發局部價格飆升。
中國轉向採購伊拉克Basrah原油。歐盟呢？
在美國對伊朗出口實施更嚴格限制之際，中國獨立煉油廠已大舉改向採購伊拉克Basrah Heavy與Basrah Medium品級原油。中國進口商的搶購熱潮，導致實貨競爭極為激烈，部分11月裝船的伊拉克原油船貨，對Brent基準價的溢價一度創下每桶高達18美元的歷史紀錄。
至於另一個中東原油主要買家——歐盟——在供暖季前的燃料情勢則顯得極為嚴峻。更雪上加霜的是，法國正經歷複合式危機。史無前例的旱災使約100萬人的飲用水供應面臨風險（目前約有83,000名居民必須仰賴水車與瓶裝水供給），同時重創農業及核能發電。
在環境問題之外，法國社會抗議運動進一步升溫。約有二十多所學校遭到破壞或縱火，約300名學生與教師受到波及。政治不確定性與預算僵局，促使機構投資人加速拋售法國公債，進一步加劇歐元區爆發全面債務危機的憂慮。
Fidelity International基金經理人Mike Riddell形容：「法國似乎正盲目前行，走向一場金融危機。」
油價下跌是紓解債市壓力的主要原因。與此同時，美股指數大幅走高：
- S&P 500首次攀升至歷史新高7,817.2點
- Nasdaq Composite跳升至27,677.5點
- Dow Jones來到51,527.4點
同時間，新一波AI熱潮再度升溫：Nvidia市值連續第二天創新高，逼近6兆美元；AMD股價因Lisa Su談及強勁晶片需求而上漲；OpenAI據傳正與阿聯酋資金方洽談籌資300億美元；Alphabet則因購買Constellation Energy的核電產能消息而大漲（+7%）。UBS Global Wealth Management強調，大規模AI投資持續為整體市場提供強而有力的支撐。
10月7日
10月7日，01:30／澳洲／領先指標——9月商業活動指數／前值：-26.2／實際：-3.5／預測：-4.0／AUD/USD——走低 8月澳洲商業活動指數上升，顯示今年以來出現強勁復甦。經濟情況特徵如下：
- 在資料中心專案帶動下，建築與商業服務活動走高
- 銷售量、新訂單與就業成長急遽攀升
- 物流中斷與地緣政治造成大宗商品供應受限
- 平均薪資上升，勞動成本壓力增加
9月分析師預期商業活動指數將恢復下降。經濟環境轉冷將對澳幣造成壓力。
10月7日，02:00／日本／10月Reuters Tankan製造業景氣指數／前值：18／實際：21／預測：23／USD/JPY——走低
9月日本Reuters Tankan製造業景氣指數連續第二個月上升，並觸及多年高點。該產業的擴張受到以下因素支撐：
- 在AI投資帶動下，對半導體與資料中心設備的穩健需求
- 電子業樂觀情緒大幅躍升，金屬製造業信心更為穩固
- 在內需支撐下，非製造業企業景氣也有所改善
10月專家預期製造業景氣指數將進一步上揚。企業樂觀情緒的增強將支撐日圓。
10月7日，02:30／日本／8月平均現金薪資／前值：4.0%／實際：4.7%／預測：3.7%／USD/JPY——走升
日本7月平均現金薪資年增率創下自1997年初以來最大升幅。勞動所得的變化主要受到以下因素影響：
- 自1992年以來最快的基礎薪資增長，以及更高的一次性給付與獎金
- 建築、採礦與運輸領域的薪資強勁成長
- 實質薪資已連續第七個月增加
8月分析師預期薪資成長將放緩。薪資動能轉弱將削弱日圓。
10月7日，04:30／澳洲／8月建築核准件數／前值：9.2%／實際：10.9%／預測：10.3%／AUD/USD——走低
7月澳洲住宅建築核准件數上升，顯示建築活動依然維持在高檔。該指標顯示開發商行為持續活躍。8月專家預期核准增速將趨於溫和。建築活動放緩將對澳幣造成壓力。
10月7日，07:00／日本／8月領先經濟指標／前值：116.2／實際：117.7／預測：118.1／USD/JPY——走低
日本7月領先經濟指標升至十二年來最高水準。經濟前景具有以下特徵：
- 財政措施與能源補貼對經濟活動提供支撐
- 通膨率維持接近日本央行目標
- 失業率降至今年低點，消費者信心回升
8月分析師預期領先指標將持續成長。長期經濟前景改善將支撐日圓。
10月7日，09:00／德國／8月工業生產（月率）／前值：0.0%／實際：-1.1%／預測：0.5%／EUR/USD——走升
德國7月工業生產下滑，今年來已第四度出現負值。衰退主因如下：
- 汽車產量因產能閒置而大減9.2%
- 資本財與消費品產出下降
- 高能耗產業生產減少
- 風能與太陽能發電則局部上升（+4.7%）
8月市場預期工業生產將恢復成長。工業重回擴張將支撐歐元。
10月7日，09:00／英國／9月Lloyds房價指數（領先）／前值：0.1%／實際：-0.4%／預測：-0.2%／GBP/USD——走升
英國8月房價指數出現下降，為2023年底以來首度轉為負值。該產業情勢受以下因素影響：
- 高通膨與高借貸成本加重購屋者壓力
- 房地產成交總量下滑
- 大倫敦地區與英格蘭東南部房價跌幅最大
9月分析師預期房價下跌的速度將有所放緩。住房市場負面動能減弱將支撐英鎊。
10月7日，17:30／美國／EIA原油庫存／前值：296.9萬桶／實際：92.2萬桶／預測：—／Brent——波動加劇
截至9月25日當週，美國商業原油庫存增加92.2萬桶。當前油市格局的特徵包括：
- Cushing 樞紐庫存持續累積（+0.553 百萬桶）
- 汽油庫存減少 1.684 百萬桶，餾分油庫存減少 2.251 百萬桶
- 煉油廠開工率走低，淨進口量下降
由於缺乏官方預測，市場焦點仍放在即將公佈的報告上。商業原油庫存的持續累積將繼續對 Brent 價格形成壓力。
10 月 8 日
10 月 8 日，02:01 / 英國 / 9 月 RICS 房價餘額 / 前值：-29% / 實際：-28% / 預測：-30% / GBP/USD — 下跌
8 月英國住宅房價餘額有所改善，創下五個月以來最佳讀數。該行業形勢受以下因素影響：
- 新增買家詢價淨餘額增加，銷售狀況改善
- 租賃市場需求持續領先
- 潛在加稅與升息可能帶來負面影響的風險
分析師預計，9 月房價餘額將進一步轉弱為更深的負值。房市惡化將對英鎊造成壓力。
10 月 8 日，03:00 / 澳大利亞 / 10 月消費者通膨預期（前瞻）/ 前值：4.9% / 實際：4.9% / 預測：5.0% / AUD/USD — 上漲
9 月澳洲消費者通膨預期仍維持在高水準。民眾評估受到以下因素影響：
- 核心消費者通膨率持續遠高於央行目標區間
- 澳洲央行（Reserve Bank of Australia）決策層偏鷹派的言論
- 監管機構在年底前再次升息的機率上升
分析師預期，10 月通膨預期將進一步上升。更高的通膨風險將提高貨幣政策收緊的可能性，支撐澳元。
10 月 8 日，09:00 / 德國 / 8 月貿易餘額 / 前值：154 億歐元 / 實際：213 億歐元 / 預測：190 億歐元 / EUR/USD — 下跌
德國 7 月貿易盈餘上升，創 2024 年夏季以來最佳表現。對外貿易受以下因素影響：
- 進口下降 5.7%，出口僅小幅下滑 0.8%
- 對美國出口大幅增加（+19.1%），對中國及英國出口下滑
- 今年前七個月貿易盈餘升至 1,258 億歐元
分析師預期，8 月貿易盈餘將縮小。對外貿易數據惡化將拖累歐元。
10 月 8 日，09:00 / 德國 / 9 月新車登記數 / 前值：1.2% / 實際：2.6% / 預測：4.0% / EUR/USD — 上漲
8 月德國新車登記數按年增加。市場動向具備以下特徵：
- 私人汽車登記成長（+16.9%），商用車登記則下滑
- 純電動車（BEV）銷量激增 75.1%，市佔率升至 32.4%
- 汽油車（-37.9%）與柴油車（-17.3%）銷量下降
專家預計，9 月新車登記將進一步加速成長。汽車市場活動升溫將支撐歐元。
10 月 8 日，15:30 / 美國 / 初請失業金人數 / 前值：198k / 實際：197k / 預測：200k / USDX（六種貨幣美元指數）— 下跌
9 月最後一週美國初請失業金人數下降，反映勞動市場仍具韌性。就業情況呈現以下特點：
- 初請人數降至近夏季中期以來低點
- 續請失業金人數降至 170.1 萬人
- 企業獲利與穩健的內需支撐就業穩定
在下一份報告中，分析師預計初請人數將增加。申請福利人數上升將顯示勞動市場走弱，對美元不利。
10 月 9 日
10 月 9 日，02:30 / 日本 / 8 月家庭消費 / 前值：-3.3% / 實際：-3.6% / 預測：-3.6% / USD/JPY — 波動
7 月日本家庭消費跌勢加劇，創 2024 年初以來新低。支出變化受以下因素影響：
- 家庭支出按年連續第八個月萎縮
- 水電燃氣（-9.2%）、交通（-8.5%）及住宅（-16.4%）支出下滑
- 在文化、休閒與家具方面的局部支出增加
分析師預期，8 月消費支出將持續大幅下滑。內需疲弱將對日圓造成壓力。
10 月 9 日，09:00 / 日本 / 9 月機械訂單 / 前值：50.4% / 實際：64.7% / 預測：61.0% / USD/JPY — 上漲
8 月日本機械訂單大幅加速成長，創 2021 年秋季以來最佳增速。該行業具有以下特徵：
- 國內（+61.6%）與海外（+65.8%）需求均強勁
- 今年前八個月訂單增加 40.9%
- 工業設備需求持續高企
市場預期，9 月機械訂單成長將放緩。工業需求降溫將削弱日圓。
10 月 9 日，15:30 / 加拿大 / 9 月就業人數變動 / 前值：75.1k / 實際：-41.7k / 預測：7.0k / USD/CAD — 下跌
8 月加拿大就業人數減少 4.17 萬。下滑原因包括：
- 商業服務、建築、公共行政及公共事業部門的就業流失
- 魁北克省與安大略省，以及青年族群就業減少
- 公共部門就業連續第三個月下滑
- 製造業就業局部增加（+1.2%）帶來部分抵銷
分析師預期，9 月就業將恢復成長。招聘回升將支撐加元。
10 月 9 日，15:30 / 加拿大 / 9 月平均時薪 / 前值：3.0% / 實際：2.0% / 預測：3.0% / USD/CAD — 下跌
8 月加拿大平均時薪增速放緩至 2.0%。該指標反映在就業結構變化下，薪資成長動能暫時走弱。分析師預期，9 月時薪增長將加快。勞動收入走強將利多加元。
10 月 9 日，17:00 / 美國 / 10 月密西根大學消費者信心指數（前瞻）/ 前值：51.7 / 實際：48.1 / 預測：47.6 / USDX（六種貨幣美元指數）— 下跌
9 月美國消費者信心指數為 48.1，仍接近歷史低位。該數據反映：
- 家庭對個人財務狀況的評估惡化約 10%
- 消費者對高油價與地緣政治風險的擔憂
- 各政治立場族群對短期商業活動前景的看法轉弱
- 大宗耐用品購買條件局部改善
市場預期，10 月消費者信心將進一步下滑。家庭信心惡化將對美元造成壓力。
10 月 9 日，17:00 / 美國 / 10 月密西根大學一年期通膨預期（前瞻）/ 前值：4.0% / 實際：4.6% / 預測：4.7% / USDX（六種貨幣美元指數）— 上漲
9 月美國一年期通膨預期升至 4.6%，為初夏以來最高。這顯示民眾對高物價的憂慮依舊強烈。分析師預期，10 月通膨預期將進一步上升。更高的通膨風險將支撐美元。
10 月 7 日，02:00 / 美國 / Dallas Fed 總裁 Lorie Logan 發表演說 / USDX 10 月 7 日，08:00 / 歐元區 / ECB 管理委員會成員 Piero Cipollone 發表演說 / EUR/USD 10 月 7 日，10:20 及 20:30 / 歐元區 / ECB 管理委員會成員 Boris Vujcic 發表演說 / EUR/USD 10 月 7 日，21:00 / 美國 / 聯準會 9 月 16 日會議紀要 / USDX 10 月 8 日，12:15 / 英國 / 英格蘭銀行貨幣政策委員會成員 Megan Greene 發表演說 / GBP/USD 10 月 8 日，13:00 / 歐元區 / ECB 監管委員會成員 Philip Lane 發表演說 / EUR/USD 10 月 8 日，13:30 / 英國 / 英格蘭銀行貨幣政策委員會成員 Hugh Pill 發表演說 / GBP/USD 10 月 8 日，16:00 / 英國 / 英格蘭銀行貨幣政策副總裁 Claire Lombardelli 發表演說 / GBP/USD 10 月 8 日，20:40 / 美國 / St. Louis Fed 總裁 Alberto Musalem 發表演說 / USDX 10 月 9 日，13:15 / 歐元區 / ECB 管理委員會成員 Piero Cipollone 發表演說 / EUR/USD 10 月 9 日，16:30 / 歐元區 / ECB 董事會成員 Isabel Schnabel 發表演說 / EUR/USD 10 月 9 日，23:00 / 美國 / Boston Fed 總裁 Susan Collins 發表演說 / USDX
此外，未來幾天其他主要央行官員也將發表談話。由於其言論可能透露監管機構未來政策走向，通常會引發外匯市場波動。
