今天週三，黃金（XAU/USD）連續第三個交易日下跌，創下本週新低。不過，價格仍維持在兩週前形成的區間之內，因為市場參與者傾向於在新的美國通膨數據公布前，暫緩建立更具方向性的部位。
美國消費者物價指數（CPI）報告將於今日稍晚公布，隨後週四將發布生產者物價指數（PPI）。到了週五，交易員將關注聯準會主席 Kevin Warsh 在曼谷舉行的國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行年會上的演說。他的評論可能進一步為聯準會未來的貨幣政策提供指引，並影響美元和黃金的走勢。
根據 CME Group 的 FedWatch 工具，市場目前認為聯準會在12月會議再次升息的機率接近90%。在聯邦公開市場委員會（FOMC）多位具影響力成員發表鷹派言論之後，市場對貨幣政策進一步收緊的預期有所升溫。這些官員指出，在通膨壓力持續的情況下，今年底前仍有可能再度升息。
高企的能源價格仍是黃金的另一項風險因素。由於中東衝突升級引發對供應中斷的憂慮，油價已升至兩週高點。
特別是由伊朗撐腰的胡塞組織與沙烏地阿拉伯之間的緊張局勢進一步升級。據報導，由利雅德主導的聯盟已對與胡塞武裝有關的能源設施和燃料儲存地點發動空襲。
美國與伊朗在霍爾木茲海峽的緊張關係也持續存在。US Central Command 駁斥了伊朗「Islamic Revolutionary Guard Corps Navy」指揮官關於伊朗控制這條戰略航運通道的說法，以及其對美國軍艦發出的威脅。這些事態發展正推升油價中的地緣政治風險溢價，同時強化了市場對通膨將持續及聯準會將維持更緊縮政策的預期，對黃金進一步上漲構成阻力。
同時，美元在吸引新買盤方面顯得乏力，仍低於 2025 年 4 月所創下的高點。
這在一定程度上為 XAU/USD 提供了支撐。不過，整體而言，基本面背景對這種貴金屬依然不利，短線上阻力最小的走勢仍然偏向下行。如果能明確突破過去兩週的盤整區間，則可能扭轉短線情緒，重新將優勢交回給買方。
撇開上週急挫至兩個月低點不談，目前的價格走勢可被視為自 8 月高點回落後的空頭整理階段。Gold 目前略高於 4,130 美元水準。震盪指標仍處於負值區間，確認空方佔據優勢。若跌破具心理意義的 4,100 美元關卡，將為行情指向 10 月低點打開空間；相反地，若突破 20 日簡單移動平均線（SMA），則可緩解空頭壓力。
