在停滯了兩週之後，Bitcoin 終於如我們預期般開始下跌。此時，我們可以有把握地說，至少已經啟動了一波修正。回顧而言，這一輪跌勢是有相當機會結束的，而且機率並不小。不過，一波全新且持續的多頭趨勢究竟是否成立，理由仍然模糊、具爭議性。最近這三個月的 Bitcoin 漲勢，實際上就是在日線級別的箱體內，從區間下緣走到區間上緣：先在下邊界出現一次偏離（deviation），之後又在上邊界出現偏離。雖然這次上軌偏離很深，但若它確實只是偏離，則 Bitcoin 在短期內可能走向 70,800 美元一帶。之後，價格大概率會再度陷入盤整，前景依舊不明朗。
昨天，美國 9 月通膨報告可說是「至少在溫和的說法下」撼動了各大市場。美國通膨加速至 3.7%，本身已是偏高，但市場本來就預期通膨會加速——預估值為 3.6%。因此，實際數據只是略高於預期而已。在我們看來，昨天並沒有發生什麼特別離譜的事。9 月通膨會上升本來就很明顯，它是升到 3.7% 而不是 3.6%，對於聯準會（Federal Reserve）至少在今年底前的政策展望，幾乎沒有任何實質改變。聯準會目前看起來仍很可能在 12 月再緊縮一次。
然而，當美元缺乏充足理由展開強勁升值時，Bitcoin 下跌的理由卻相當充足。這份通膨報告並沒有明顯提高「更大幅度升息路徑」的機率，但卻把未來貨幣政策重新轉向寬鬆的時間點往後大幅推延。要記住：風險資產在央行政策愈寬鬆時表現愈好。聯準會也許不會在這之後再多升息幾次，但真正開始走向寬鬆的時點，很可能還在遙遠的未來。因此，Bitcoin 的下跌非常合乎邏輯。
BTC/USD 日線總體走勢
在日線級別上，看跌結構已經被破壞，因此「數位黃金」極有可能已正式轉入一段新的多頭趨勢。價格已回補前一輪跌勢留下的看跌 FVG（Fair-Value Gap），並對該形態做出了反應，其後如預期展開了一波修正。向上突破 60,000–82,500 美元橫盤區間，仍然可能只是一次偏離；若將其與對看跌 FVG 的反應結合考量，這可能會促使價格向箱體下邊界回落。因此，交易者具備了建立空頭部位的合理依據。目前也形成了一個新的看跌 FVG，並觸發了賣出訊號。
BTC/USD 4 小時圖總體走勢
在 4 小時級別上，看跌結構已開始形成。目前 CHOCH 線位於 87,000 美元附近。在日線上，所有必要的下跌反轉訊號都已出現，使得交易者可以著手建立空頭部位。Bitcoin 的目標位，最好仍以日線圖上的橫盤區間來界定，我們依舊認為該區間具備參考價值。在 4 小時圖中，上一個看跌 FVG 觸發了價格反應，進而推動這一主流加密貨幣出現新一波下跌。現在唯一令人擔心的，是再度出現盤整，以及價格在前低附近平掉買方流動性。Bitcoin 可能會在 80,400–84,300 美元區間內徘徊一段時間。
BTC/USD 交易建議
Bitcoin 已出現新一輪多頭趨勢開端的跡象。和往常一樣，這種趨勢往往從一波缺乏明確、具體理由的急漲開始。聯準會尚未啟動寬鬆，Clarity Act 法案也尚未通過。在短期內，從日線角度來看，Bitcoin 仍可能持續回落，因為價格對看跌 FVG 作出反應，並已形成兩個賣出訊號。同時需要注意的是，日線橫盤區間上方的突破，可能只是一個偏離——雖然偏離幅度很深，但本質上仍是偏離。若屬實，Bitcoin 不排除會下探 70,800 美元一帶，甚至有可能延續自去年以來的跌勢。我們認為，在短期內，空頭部位仍是較具參考價值的選擇。
圖示說明：
- CHOCH — Change of Character / 趨勢結構出現轉折或被打破。
- Liquidity — 流動性，即市場上的停損單、掛單等，常被造市者用來建立部位。
- FVG — Fair-Value Gap，公平價差區／價格低效率區。價格往往會快速穿越這些區域，顯示期間某一方明顯缺席；之後價格常會回到該區域並在此作出反應，以延續主要趨勢。
- IFVG — Inverted Fair-Value Gap（反向 FVG）。價格回到此區後不會在區內受阻，而是以衝擊方式突破，接著再從另一側回測該區域。
- OB — Order Block。指造市者為了吃掉流動性而建立部位的關鍵 K 棒，隨後會在相反方向重新建立頭寸。
