美國公債殖利率走低、油價下滑，加上 SpaceX 公布亮眼的企業財報，讓標普 500 指數在早盤一度下跌後，最終收紅。不過，自 8 月以來，這一廣泛股指一直被困在 7,600–7,800 的窄幅區間內，數次突破嘗試最終都被證明是假突破。投資人並不急於進場，原因也不難理解。
高度的市場集中度讓 SpaceX 得以把標普 500 從泥淖中拉出來。在第三季，Elon Musk 的公司營收按年飆升 161%，至 146 億美元。盈利達到 44 億美元，而資本支出則從 69 億美元激增至 196 億美元。資本支出的爆發式成長強化了投資人對於人工智慧熱潮尚未畫下句點的信心。正是對此的擔憂，先前拖累了費城半導體指數。如果 AI 前景無虞，市場對晶片製造商的興趣將會強勢回歸。
費城半導體指數走勢
根據 Citadel Securities 的說法，投資人之所以遲遲不願重返科技股市場，不僅是因為他們變得更為嚴格、挑剔，還有相當一部分原因是正在觀望美國期中選舉的結果。若民主黨拿下國會控制權，AI 相關立法可能會趨於收緊，進而引發科技巨頭股價拋售，並拖累 Nasdaq 100 與 S&P 500 下跌。許多投資人常將當前情勢與世紀之交的網路泡沫危機作類比：同樣對資本支出與利潤抱持高度狂熱，同樣在聯準會收緊貨幣政策時，股指卻幾乎不為所動。然而，如果說 1990 年代末是對網際網路技術的熱烈喝采，那麼今天，市場上更多的聲音則是擔憂 AI 不僅可能摧毀勞動市場，甚至可能危及整個人類文明。與此同時，從基本面來看，股票估值似乎仍相當具有吸引力。
S&P 500 本益比與獲利能力之比
在這樣的環境下，反而有機會「渾水摸魚」。當懷疑論者談論 AI 泡沫、高利率的聯準會政策以及美國公債殖利率對 S&P 500 的傷害時，Wells Fargo 指標卻開始亮起綠燈，顯示現在是買進股票的最佳時機。過去每當出現這種情況，接下來三個月裡，廣義股價指數有 89% 的機率上漲，而該期間的平均投資報酬率為 6.5%。
Wells Fargo 認為，在利潤放緩與流動性偏空的背景下，投資人保持謹慎是合理的，但目前市場情緒已過度悲觀。
從技術面來看，日線 S&P 圖表顯示，在內含線下緣測試失敗後，從上軌附近 7,730 一帶出現了多單部位。若能突破吞沒線高點 7,745，將為加碼這些多頭部位提供空間。
