昨日，Galaxy Digital 發布了一份報告，指出比特幣的熊市其實早在 2026 年 6 月就已經結束，目前資產正處於歷史上常常先於新一輪成長週期出現的「累積階段」。這項說法出現在比特幣價格約 80,000 美元、且本月可能下跌約 4% 的背景之下，因此看起來是對當前謹慎主流共識的一種反向押注。不過，Galaxy 提出了數項論點作為支撐。
第一點是技術面。Bitcoin 守住關鍵的 200 週移動平均線，並重新站上 50 週移動平均線——這些訊號通常標誌著熊市階段的結束。第二點與賣方有關。大型投機基金已將其 Bitcoin 部位削減超過一半，而長期持有者大致維持持倉不動，意味著市場中过剩供給已被清除。第三點顯示機構資金的回流。自 6 月低點以來，美國現貨 Bitcoin ETF 又買入了額外 87,000 枚 BTC，約合 70 億美元。回想一下，上週這些基金在三個交易日內抹去了 10 月份的跌幅，隨後又在週四和週五淨流出 7.724 億美元，因此資金流向仍呈現波浪式進出。
第四個論點是歷史經驗。2015 年和 2018 年，機構關注焦點從 Bitcoin 轉向區塊鏈技術，之後 Bitcoin 分別上漲了約 83 倍和 20 倍，直到下一輪週期見頂。該公司將此與當前市場對穩定幣和代幣化的興趣相提並論。第五個論點是總體經濟面。美國政府債務已突破 40 兆美元，年度利息支出達到 1.28 兆美元，Galaxy 認為，這提高了供給受限資產的吸引力。
Galaxy 的預測相當具體，而這正是其優勢所在。該公司認為 Bitcoin 有機會回升至 125,000 美元甚至更高。同時也給出了明確的失效水平：若週線收盤跌破 76,540 美元，且在一個月內未能收復，則需重新評估先前的展望。值得注意的是，這一門檻距離當前價格僅約 4–5%，因此很可能很快就會面臨測試。
我認為，以數個月的時間尺度來看，Galaxy 的論點是可行的，但未必適用於幾週內的走勢。本週三的聯準會決議以及科技巨頭財報，可能在價格完全反映累積階段之前，就先測試 79,000–78,000 美元的支撐區，我也不排除價格向 77,000 美元靠攏的可能性。如果 76,540 美元在週線收盤層級能守住，那麼 76,500–81,000 美元區間將有望被視為後續上漲的築底區，而在 11 月重返 85,000 美元將成為一個相對現實的目標。
技術分析與建議
Bitcoin
買家目前正尋求讓價格回升至 80,900 美元，這將打開通往 82,800 美元的直接通道，而從那裡再上看 84,500 美元也指日可待——若能有效突破該水準，將意味著試圖重啟多頭行情。若 Bitcoin 價格回落，我預期在 78,700 美元附近會有買盤承接。若跌破該區域，可能會迅速將 BTC 壓低至 76,900 美元，而更遠的下方目標則大約在 75,300 美元附近。
Ethereum
明確站穩在 2,348 美元上方，將為價格直接打開通往 2,417 美元的上行空間。最遠的上漲目標是接近 2,508 美元的高點；若能突破該位置，將顯示看漲情緒進一步增強，買盤興趣重燃。若價格回落，我預期在 2,274 美元附近會出現買家進場。若重新跌回該區域下方，可能會迅速將 ETH 壓低至約 2,231 美元，最遠下跌目標則大致位於 2,184 美元附近。
圖表說明
- 紅色線代表支撐與壓力水準，價格在此區間預期會暫停或出現明顯反應。
- 綠色線為 50 日移動平均線。
- 藍色線為 100 日移動平均線。
- 黃綠色線為 200 日移動平均線。
價格一旦測試或穿越上述任一條移動平均線，往往會暫停原有走勢，或為市場注入新的動能。
