在連續兩日下跌後，油價今日回升。12月交割的 Brent 原油上漲約 1.5%，至每桶 115 美元；WTI 則有類似漲幅，報近每桶 101 美元。
主要導火線是一篇《華爾街日報》的報導。該報指出，美國已要求多個波斯灣國家準備應對一場短暫但激烈的行動。根據《華爾街日報》的消息來源，Donald Trump 尚未做出最後決定，但在選舉之後，他傾向於發動一場大規模打擊。先前市場傳聞稱，白宮已要求五角大廈在期中選舉前準備好打擊方案。現在時間點雖然順延到投票之後，但邏輯不變。Trump 已向波斯灣增派兵力，包括第三支航母打擊群，並在剛過去的週末接受訪問時表示，在協議與新一輪攻擊之間作出選擇的「決定時刻」即將到來。
第二個因素是以色列。兩份出口民調顯示，反對派領袖 Gadi Eizenkot 所屬陣營與總理 Benjamin Netanyahu 陣營勢均力敵；第三份民調則顯示 Netanyahu 略為領先。雙方都不太可能拿下單獨執政所需的 61 席，因此很可能出現冗長的組閣談判，甚至再次舉行選舉。在新政府形成之前，Netanyahu 仍將擔任總理，並可能在一場新行動中支持 Trump。
實體風險同樣維持在高檔。也門與伊朗結盟的胡塞武裝持續攻擊沙烏地的能源基礎設施。媒體報導稱，週二早晨，沙烏地最大石油終端 Ras Tanura 附近發生火災。火勢雖已受到控制，但損害程度尚不明朗。值得注意的是，上週也發生過類似對沙烏地目標的攻擊：一架無人機襲擊了 Shaybah 油田，而美國則下令非必要人員撤離該國。
庫存面也推升了同向價格走勢。American Petroleum Institute 報告稱，上週美國原油庫存減少了 200 萬桶——這是在庫存本就偏低情況下又一週的下降。官方的能源部（Department of Energy）數據將於今日公布；市場共識預期約為減少 30 萬桶，前值為減少 306 萬桶。若能源部數據再度證實即便是溫和的庫存下降，也將強化「供應收緊」的敘事。
之後，市場焦點將轉向聯準會（Federal Reserve）。預期該央行將按兵不動維持利率不變，而高油價仍是支持其採取偏鷹派論調的主要理由，因為能源價格上升會推高通膨，並壓縮央行的政策空間。對出口國而言，能源價格走高是利多，但對消費者則是負擔——在美國選舉之前，這也可能拖累共和黨的民調支持度。
我認為 Brent 價格在 11 月 3 日之前將會維持在 110 美元以上，而任何有關計劃罷工的新訊號，或對沙烏地阿拉伯設施的另一波攻擊，都可能輕易將油價再次推升至接近 120 美元。我預期只有在出現具體且實質的外交進展時，油價才會出現回落；但就目前為止，市場聽到的仍只是所謂「作出決定的時刻」這類的言辭。
技術面來看：買方需要先攻克 102 美元附近的最近阻力位，才能以 105 美元為目標，而在該水平之上要出現有效突破將相當不易。更遠一點的目標則在約 109 美元附近。若走勢轉弱，下行方面空方將試圖拿下 98 美元這一關鍵位置；一旦成功，區間被跌破將對多頭造成嚴重打擊，並可能把油價壓低至 95 美元的低點，且不排除進一步延伸至 92 美元的可能性。
