歐元在上半天表現異常平靜。德國 11 月的領先指標——GfK 消費者信心指數——於早間公布，結果為 -30.8，低於預期的 -30.1，也略差於前值 -30.6。這項調查衡量德國消費者的消費意願，因此是零售活動與經濟成長的前瞻性指標。數據偏弱通常會給單一貨幣帶來壓力，但這一次匯價幾乎沒有波動，仍然在 1.1125 附近的窄幅區間內徘徊。市場對這份數據反應冷淡，因為焦點早已轉向 Fed 的決策，而非德國消費者信心。相較之下，英鎊則出現回落，目前在接近本周低點的水準附近交易。
歐洲方面並無其他重要數據公布，使得 GfK 報告成為當日唯一值得關注的指標，也可視為對整體情勢的一種印證。本周一的 Ifo 調查顯示，對當前經濟狀況的評價有所惡化，而德國綜合 PMI 則自上周五的 53.8 降至 52.8。這顯示德國的消費者與企業依然保持謹慎。英國今天沒有例行的經濟數據發布，使得預算案成為主導本國市場的關鍵因素。
接下來有幾項重要事件即將登場。Fed 將在今天稍晚宣布利率決議。市場普遍預期按兵不動，因此單純維持利率不變，對市場本身的影響有限。隨之而來的關注焦點，將轉向 Kevin Warsh 在記者會上的措辭與語氣。明天則輪到 ECB 開會，多數參與者同樣預期暫停行動。在此背景下，歐元很可能持續依賴市場對美元的情緒變化而波動。
對英鎊而言，今日最重要的事件是年度預算案，同時將公布財政部的秋季預測。先前，與預算相關的憂慮似乎暫時退居次要，對英鎊的壓力略有緩和，但在預算案公布當天，這些憂慮再度浮現，並加大了該貨幣對的風險。財相 John Healey 在不觸犯自己訂立的財政規則之前，所剩的操作空間已十分有限。春季時仍有 236 億英鎊的「餘裕」，但高昂的能源成本、通膨以及不斷上升的融資成本，已大幅侵蝕這個緩衝。
必須理解預算案與英鎊之間的互動關係。當政府的借款規模超出預期時，投資人會要求英國公債提供更高的收益率，而由此帶來的不確定性通常會對貨幣造成壓力。本月稍早，30 年期英國公債殖利率一度升至 6.05%，10 年期殖利率則達到 5.527%。這兩項水準皆創多年新高，而對預算狀況的擔憂正是打壓英鎊的主要因素之一。
如果預算案發布過程順利且內容清晰，英鎊將擁有強而有力的反彈理由。相反地，如果市場認為數字含糊不清，或對整體方案缺乏信心，該貨幣對可能出現急跌。若同時面對走強的美元，這將是一種特別高風險的情境。因此，我預期在預算案當天，匯價波動幅度將較平日明顯放大，並建議新手交易者不要在宣布後的最初幾分鐘內匆忙入場，因為市場的第一反應往往可能具有誤導性。
Momentum
EUR/USD
目前價位在 1.1125，幾乎正處於兩個突破關鍵位之間的中間點：上方 1.1136 僅相距 11 點子，下方 1.1115 則僅差 10 點子。早盤低點約在 1.1114，幾乎正好落在下方關鍵位附近，隨後匯價自該位置反彈，意味著首次測試並未造成有效突破。
若匯價跌破 1.1115 並在其下方站穩，可能進一步指向 1.1082 及 1.1036。鑑於基本面仍偏向美元，加上 Fed 利率決議將於今晚公布，這仍是目前的主要情境。另一方面，1.1136 是關鍵阻力位。一旦有效突破，歐元有機會向 1.1155 及 1.1176 推進。如此的反彈將需要 Warsh 在發言中釋出明顯的鴿派訊號，而這種情境看來並不特別可能。
GBP/USD
目前價位在 1.3279。下方 1.3267 距離僅 12 點子。若匯價跌破該水準並在其下方盤整，可能進一步走向 1.3233 與 1.3209。若預算案引發公債市場緊張情緒，這樣的走勢完全有可能出現。早盤低點約在 1.3271，只比該關鍵位高出 4 點子，隨後匯價自此位置反彈。
上方的參考水準為 1.3299，距離現價約 20 點子。一旦突破，匯價可能進一步上看 1.3330 與 1.3361。此一情境需要預算案獲得市場順利接納，因此目前仍屬替代性而非主要預期，但也不能完全排除。
Mean Reversion
EUR/USD
上方參考水準 1.1141 僅比突破水準 1.1136 高出 5 點，因此須格外謹慎。5 點很可能只是不具意義的市場雜訊。若價格向上突破 1.1136，觸及 1.1141，並且穩定整理於該價位之上，則可視為有效突破，此時應避免做空。反之，若價格短暫升破該水準，但無法站穩其上，並很快跌回 1.1136 下方，則屬於假突破並可能出現反轉。此時可以考慮逢高做空，止損則應設在這次失敗突破所創下的最高點之上。
下方參考水準 1.1111 則比突破水準 1.1115 低 4 點，運用的原則與上方情況相反。若價格跌破 1.1111 並持穩其下，則視為向下有效突破，此時應避免做多。若價格只是短暫跌破該水準，未能進一步擴大跌幅，隨後又回到 1.1115 上方，則可考慮逢低做多，止損設在這次失敗下破所創下的最低點之下。早盤低點 1.1114 尚未觸及此參考水準，因此該交易形態目前尚未被充分測試。對這兩個區域的初步反應應暫時忽略，直到價格走勢更加明朗為止。
GBP/USD
上方參考價位 1.3303 僅比突破價位 1.3299 高出 4 點，因此需要格外謹慎。如果價格向上突破 1.3299，觸及 1.3303，並且在此之上完成整理站穩，則可視為有效突破，此時應避免做空。如果價格測試該區域後很快又回落至 1.3299 下方，則意味著是假突破且可能出現反轉。在這種情況下，可以考慮尋找做空機會，止損應設在此次失敗上破過程中的最高點之上。
下方參考價位 1.3273 則比突破價位 1.3267 高出 6 點，且早盤低點 1.3271 也非常接近該區域。匯價曾短暫下探至此區域附近後反彈，隨後上行至 1.3295，說明這一反轉形態已經成功發揮過一次作用。
今天，如價格短暫跌破 1.3273 後又回到該價位上方，仍可再次考慮買入機會，止損應放在此次失敗下破過程中的最低點之下。不過，如果匯價跌破 1.3267 並持續在其下方運行，就表示尚未出現反轉，而是展開向下突破，此時應避免做多。在預算案公布日，需要格外留意止損單的設置，因為 gilt 殖利率可能出現急劇飆升，從而導致價格快速穿越多個價位區間。
