昨天，市場關注焦點在 Federal Reserve 的政策決議上。市場原本就不預期會有重大的政策變動，而 Fed 也將政策利率維持在 4%。消息公布後，美元並未因此獲得顯著的額外支撐。決議結果為 10 比 2，多數成員支持按兵不動，而 Lisa Cook 與 Beth Hammack 則持反對意見，主張立即升息 25 個基點。目前，多數決策者仍傾向維持現行政策不變。
Fed 主席 Kevin Warsh 表示，美國經濟相當穩健，並暗示第三季 GDP 成長很可能超過 3%。在通膨方面，他警告情況並未改善，而且在短期內不太可能好轉。中東局勢的發展主要透過能源市場帶來疑慮，最終可能引發許多央行所擔心的第二輪效應。
對美元而言，主要的失望之處在於 12 月利率走向仍未有明確答案。Warsh 表示，他需要更多時間和數據，並拒絕預測下一步動作。這並不令人意外：他上任之初就已表明，不會像前任那樣提供明確的前瞻指引。市場對此以一陣波動做出反應，但基本力量並未根本改變，仍然偏向有利美元。
同樣值得注意的是，Warsh 已將明年 Fed 會議的召開頻率，從一年八次減少到六次。這意味著正式指引和預測的時間點變少，市場將更關注公債殖利率，以及 Fed 官員在委員會決議之外的發言。Warsh 表示，其他會議將是「談天氣」——也就是討論經濟情勢、通膨與前景——而非政策行動。在我看來，這進一步顯示市場正進入一個較為清淡、更加謹慎的階段，每一句 Fed 的話都將被放大解讀。
至於英鎊以及昨日英國的預算案，並無意外。新任財政大臣 John Healey 所公布的首份預算，沒有重大的驚喜，也沒有未編列財源的支出承諾，且預算緩衝仍維持完好。Gilt 殖利率下跌，而英鎊在公布後僅小幅波動。之後市場重新聚焦於 Fed 的決定，在 Warsh 謹慎的立場以及更為細膩的政策溝通之下，英鎊略有回升。
從今日的經濟數據行事曆來看，英國將公布數項重要數據：房貸核准件數（市場預估 5.40 萬，前值 5.49 萬）、消費者淨信貸，以及 M4 貨幣供給變動（預估 +0.3%，前值 +0.4%）。這些數據不太可能大幅提振英鎊，但若整體表現普遍改善，早盤仍有機會觸發較明顯的技術性反彈。至於歐元區，除義大利失業率外，並無特別值得關注的數據。市場預期 ECB 會議將維持存款利率於 2.50% 不變。Lagarde 很可能表示，市場應為 12 月升息進行定價，特別是在目前能源價格與通膨水準之下。這可能讓天平轉向有利歐元，並迅速改變先前因美國數據而走弱的 EUR/USD 走勢。一切將取決於 ECB 的態度與 Lagarde 的談話。
美國第三季 GDP 即將公布。在第一季 +2.1%、第二季 +2.2% 之後，一致預期如 Warsh 所示，第三季將大幅跳升至 +3.2%。更重要的焦點在於 Fed 偏好的通膨指標——核心 PCE 指數；9 月市場預估為月增 +0.3%、年增 3.1%，略高於 8 月的 +0.2% 與 3.0%。若 GDP 強勁且物價壓力上升，將支撐市場對美元的需求，並可能再度引發對歐元與英鎊的新一輪拋售。
EUR/USD——做多方面，我標記 1.1136；如果該位出現假突破，則是逢低買入，目標看向 1.1158。若價格能穩定站上該區間，加上 Lagarde 採取鷹派立場，則歐元有機會上攻至 1.1176，進一步看向 1.1195；在那裡我會獲利了結，並尋找每次反彈約 15–20 點的「sell the rally」做空機會。做空則可在 1.1158 和 1.1176 一帶逢高嘗試，但僅限於價格無法穩守該位時；空頭的第一目標在 1.1136。
若價格向下跌破並穩守在該區間下方，強勁的美國數據加上謹慎的 ECB 立場，將推動 EUR/USD 走向 1.1115；再度跌破該位則可能把歐元壓低至 1.1082，在那裡我會尋找反彈約 20–25 點的買入機會。從 1.1115 或 1.1136 做多需以「假跌破」為前提。
GBP/USD——買入區間在 1.3303 和 1.3272。一旦出現對這些水準的假突破，都是不錯的買入機會，目標是重新站上 1.3332。若能穩定守在該區域之上，將為進一步上行至 1.3361，接著 1.3390 打開空間；在 1.3361 和 1.3390 一帶，我會逢高做空，目標獲利 25–30 點。從 1.3361 或 1.3332 做空，前提同樣是價格在這裡出現上攻失敗的情況。若空頭成功跌破 1.3303，跌勢可能延伸至 1.3272，而在強勁的美國數據加持下，甚至可能進一步下探 1.3241；到那個位置，我會考慮逢低買入，目標同樣是 25–30 點。
我傾向認為，在 Lagarde 的記者會之前，歐元和英鎊都將持續承壓，因為美國數據可能再度推升美元走強。如果 ECB 明確釋放 12 月升息的訊號，歐元可能出現反彈。只要英國經濟數據表現不令人失望，英鎊的前景相對看起來會更好一些。
