在兩位聯準會官員發表談話後，美元走強，而歐元與英鎊走弱。這兩位官員在一點上看法一致：利率必須上調；唯一的問題只是升息的步調。這對外匯市場是一項重要訊號，因為上週在市場普遍認為升息決策將延後至10月通膨數據公布之後之際，美元已失去動能。如今市場再度被提醒，Kevin Warsh 的一些同僚認為暫停升息是一個錯誤。
聖路易斯聯邦儲備銀行行長 Alberto Musalem 表示，聯準會需要在短期內再次升息，才能恢復物價穩定。他指出，通膨水準仍然過高，若沒有進一步行動，通膨不太可能自動回落，目前的政策立場依然偏寬鬆，而金融環境也仍然鬆散。Alberto Musalem 補充說，越早升息，就能越早降低經濟面臨的風險。邏輯很直接：聯邦資金利率維持在 3.75–4.00% 且低於與 3.6% 整體 PCE 通膨相符的水準的時間拖得越久，未來就必須採取越激烈的政策。
與先前的談話相比，Musalem 的語氣已明顯轉趨強硬。10 月 8 日時，他曾表示，聯邦資金利率應在未來 6–9 個月內逐步升高，以將通膨拉回 2% 的目標水準，並且不支持在 10 月就採取行動。當時的時程相對拉得很長；而現在他談的是「短期內」。過去三週公布的 9 月數據顯示，整體 PCE 通膨月增 0.5%，為 3 月以來最快增速，而核心 PCE 年增率為 3.1%。回想 Musalem 先前曾說過「等待的價值有限」，今天的言論正是這一立場合乎邏輯的延伸。
里奇蒙聯邦儲備銀行行長 Tom Barkin 在方向上表態得更為明確。他指出，政策的方向已經很清楚，主要問題在於升息的節奏。Barkin 也認為，人工智慧相關投資熱潮正在推升需求端通膨，而聯準會有能力予以對沖。Barkin 之前就曾警告，累積的失衡最終終究要付出代價，但當時並未指明時間點。如今，他既點出了機制——被 AI 帶動而過熱的需求——也明確指出工具——政策利率。
需要注意的是，這兩位官員今年都不是聯邦公開市場委員會的投票成員，因此他們的表態並不直接決定政策走向。不過，市場仍密切關注，因為他們為聯準會內部的辯論定下了基調。回顧 10 月 28 日的會議，利率維持不變的決定是以 10 比 2 通過，Lisa Cook 和 Beth Hammack 投票支持升息 25 個基點。Warsh 則未對 12 月會議的決定作出預測，而會後市場對 12 月 9 日升息的機率定價約為 85%。
事件的演變大致如下。先是白宮國家經濟委員會主席 Kevin Hassett 表示，如果 10 月通膨數據非常高，就有必要採取行動，但當時美元反應較弱，因為決策似乎仍然被推遲。現在，則有兩位聯準會官員主張不要再拖延，重新提高了「不論單月數據如何都可能升息」的機率。美元因此受惠，而押注歐元與英鎊持續反彈的多頭則遭到打擊。這對歐元區尤其不利，因為 ECB 在上週將利率維持在 2.50% 不變，Lagarde 只是在會中暗示 12 月有可能採取行動。
另一項因素是高能源價格持續推升通膨預期。Brent 原油上週一度突破 116 美元，市場關注 11 月 3 日美國國會選舉之後可能重啟對伊朗的攻擊風險，這也給了鷹派多一項理由。若油價維持在這樣的水準，Musalem 認為「通膨不會自行下滑」的觀點，將會在之後一個月又一個月地被加強印證。對歐洲貨幣而言，這形成雙重打擊，因為高油價對能源進口國經濟的傷害，普遍大於對美國的影響。
我預期在未出現能削弱鷹派論點的新數據之前，美元在未來幾天仍將相對優於歐元與英鎊。由於美國大選在即，且 10 月通膨數據尚未公布，匯市劇烈波動的空間有限，但歐洲貨幣恐怕仍將面臨壓力。若鷹派言論之後沒有伴隨疲弱的消費數據，歐元與英鎊要回到近期高點的機會就會相當渺茫。
EUR/USD 技術前景 若多頭要重掌主導權，需重新站上 1.1210，以便進一步指向 1.1231 的測試。若能突破該位，後續有機會上看 1.1254，但在缺乏大型資金支持的情況下，要達成這一點並不容易。若出現回調，較有可能出現積極買盤的區域大約在 1.1175 一帶。若該水平附近仍未見買盤承接，較謹慎的做法是等待跌破 1.1140 的低點，或考慮在 1.1110 一帶尋找做多機會。
GBP/USD 技術前景 英鎊多頭需要立即突破 1.3430 的短線壓力，才能把目標指向 1.3467；在站上該水準之上後，進一步上攻將變得更為吃力，較遠的目標位在 1.3492。若匯價走弱，空頭將嘗試在 1.3404 一帶奪取主導權。若成功，下破整理區間將對多頭構成沉重打擊，並可能推動 GBP/USD 回落至 1.3363，且不排除延伸至 1.3332 的可能。
