Zatímco je pozornost investorů zaměřena na nejrychlejší korekci amerického akciového trhu z úrovně rekordních maxim v historii a týdenní korelace S&P 500 a USD/JPY vzrostla na 64 %, není překvapením, že nejzajímavější měnou na Forexu je jen. Před několika dny se pohyboval v oblasti desetiměsíčního dna vůči americkému dolaru, ale potom se události začaly vyvíjet tak rychle, že posílení měny Země vycházejícího slunce na 20týdenní maximum není pro nikoho žádným překvapením.
Prohlášení Jeroma Powella, že Fed bude jednat v závislosti na okolnostech, zvýšilo šance na měnovou expanzi v roce 2020 na 80 %. Trh futures si je naprosto jistý, že sazba federálních fondů bude na zasedání 17. a 18. března snížena z 1,75 % na 1,5 %; ale na Forexu kolují zvěsti, že centrální banka tak učiní ještě dříve, a to na neplánovaném zasedání. Hlavním cílem je zabránit dalšímu rozprodávání akciových indexů v USA. Oslabení měnové politiky je medvědím faktorem pro jakoukoliv měnu, takže prodejcům USD/JPY se díky holubičí rétorice předsedy Fedu podařilo od května 2017 provést nejrychlejší denní útok.
Neodradilo je ani prohlášení Haruhiko Kuroda, že se Bank of Japan bude snažit zajistit likviditu a stabilitu na finančních trzích prostřednictvím nákupu aktiv. Po celém trhu se šířily zvěsti, že centrální banky vydávající měny zemí G10 mají v úmyslu zavést koordinované uvolňování měnové politiky s cílem zabránit zpomalení globálního HDP. Za těchto okolností roste měřítko globálního dluhového trhu se zápornými výnosy, což je dobrá zpráva pro jen. Od poloviny ledna se toto číslo zvýšilo z 11 bilionů dolarů na 14 bilionů dolarů. V Japonsku je výnos záporný a snížení rozdílu u amerických státních dluhopisů je silným argumentem ve prospěch prodeje USD/JPY.
Dynamika globálního dluhového trhu se zápornými sazbami
Zvýšená pozornost jenu je způsobena nejen korekcí S&P 500, ale také saturací ekonomického kalendáře napříč státy. Zveřejnění údajů o podnikatelské činnosti ve zpracovatelském průmyslu a ve službách, jakož i statistika o americkém trhu práce, pomůže odpovědět na otázku, zda se americká ekonomika v prvním čtvrtletí skutečně zpomalí. Pokud ne, pak se vrátí zájem o akcie vydané ve Spojených státech, investoři budou hovořit o dobré příležitosti ke koupi a pár USD/JPY najde dno. Naopak, budou-li statistiky zklamáním, můžou uspíšit pullback indexu S&P 500 a dále posílit jen.
Jedním z faktorů jeho oslabení uprostřed druhé poloviny února bylo zvýšené riziko recese japonské ekonomiky. Premiér Shinzo Abe nicméně uvedl, že v zájmu boje proti koronaviru je připraven rozšířit fiskální stimul o další 2,5 miliardy dolarů.
Technicky se pár USD/JPY dostal na dosah cíle o 113 % pomocí žraločího (Shark) patternu. Zde se také nachází důležitá úroveň zvratu (pivot level), která zvyšuje pravděpodobnost vytvoření dna s následnou korekcí ve směru 23,6%, 38,2% a 50% vlny CD.
USD/JPY, denní graf
