Pár euro/dolar uvízl uprostřed 12. čísla. Ani medvědi, ani býci na tomto páru nejsou schopni před konáním summitu lídrů zemí EU, kteří budou projednávat protikrizový plán Evropské komise ve výši 750 miliard, rozhodných opatření. Význam této události lze jen těžko přeceňovat, zejména na pozadí probíhající "evropské konfrontace".
Dovolte mi připomenout, že samotný plán byl předložen na konci května pod ambiciózním názvem "Evropská unie nové generace". Současně bylo přesně známo, jak Brusel plánuje utratit rozpočet. Hlavní část programu (asi 70–80 %) bude zaměřena na přímou podporu zemí EU. Současně budou členové Unie samostatně připravovat scénáře pro oživení své ekonomiky. Brusel tento scénář opět zváží a, pokud bude schválen, přidělí určitou částku z celkového "banku" 750 miliard. Prioritou budou nejvíce ekonomicky zaostalé země EU.
Navrhovaný plán stanovuje, že 500 miliard eur bude poskytnuto na granty, a 250 miliard tedy bude alokováno na půjčky. Peníze v rámci půjček jsou k dispozici na finančních trzích. Půjčky budou vráceny zeměmi, které je přijaly, ale situace s granty je poněkud jiná. Přirozeně budou také vráceny — ne jednotlivými zeměmi, ale Evropskou unií jako celku. Za tímto účelem plánují zvýšit příspěvky členských zemí Unie, snížit některé náklady, využít své vlastní zdroje Evropské unie — včetně cel a DPH. Brusel navrhuje nejprve splácet úroky z příslušných fondů — od roku 2021 do roku 2027 — a poté v průběhu 30 let vrátit samotné půjčky, které přijala Evropská komise.
Zde je třeba zdůraznit, že protikrizový plán Evropské komise byl podpořen Německem, které do té doby kategoricky oponovalo "koronadluhopisům". Zjevně však budou stále existovat "korunové dluhopisy", i když v poněkud odlišné formě, než se původně předpokládalo. Je to malá záležitost — je třeba přesvědčit "sever Evropy", jehož zástupci mohou blokovat všechny iniciativy. Dovolte mi připomenout, že takzvaná "lakomá čtyřka" — Nizozemsko, Rakousko, Dánsko, Švédsko — byly proti výše uvedenému scénáři. Tyto země navrhovaly zřízení fondu jednorázových půjček, nikoliv bezplatných výplat, na nejdéle dva roky a s omezením rozsahu jejich použití.
Ve skutečnosti se bude zítřejší summit točit kolem tohoto problému. Jeho výsledky umožní posoudit šance na provedení protikrizového plánu, který je pro hospodářství eurozóny tak důležitý. Faktem je, že i když je program v zásadě schválen, je k jeho zavedení nezbytný další procedurální krok: je nezbytné zvýšit "strop" (tj. horní hranici) vlastních zdrojů EU. K tomu je zapotřebí ratifikace vnitrostátních legislativních orgánů zemí EU. Jinými slovy, navrhovaný program by měl projít parlamenty všech 27 členských států Unie. Podle některých odhadů začne celý plán Ursula fungovat od začátku příštího roku — a to za předpokladu, že jej ve fázi schvalování nezablokuje výše uvedená "lakomá čtyřka".
Ve skutečnosti bude na zítřejším summitu v sázce otázka obnovy ekonomiky eurozóny po koronavirové krizi. Je třeba poznamenat, že od červnového zasedání nikdo neočekává úplné "schválení". Naopak téměř všichni odborníci jsou přesvědčeni, že příznivci a odpůrci protikrizového plánu vyjádří pouze své postoje, zatímco dohody nebude dosaženo dříve než na konci července. Toto stanovisko sdílejí zástupci francouzské strany. Německá kancléřka Angela Merkelová na konci května oznámila, že představitelé EU na červnovém summitu nedosáhnou kompromisu ohledně příštího sedmiletého rozpočtu bloku a nového fondu pro hospodářské oživení, ale měli by se dohodnout před podzimem.
Výsledky červnového summitu by tedy měly být posuzovány prostřednictvím pohledu na předchozí očekávání. Skutečnost, že konsolidovaná pozice neexistuje, pravděpodobně nebude mít na euro silný dopad (ačkoliv krátkodobá negativní reakce není vyloučena). Hlavní pozornost bude zaměřena na rétoriku vedení EU, představitele klíčových zemí EU a zástupce zemí "lakomé čtyřky". Pokud trh uvidí známky schopnosti stran vyjednávat, evropská měna bude chvátat směrem nahoru, včetně situace v páru s dolarem (který nedávno prokázal nejisté pozice). Pokud však strany prokáží nadměrnou kategorizaci (především se to týká Rakouska), pak se pár EUR/USD vrátí nejen k jedenáctému číslu, ale také dosáhne svého základu (úrovně podpory jsou uvedeny na 1,1105 (linie Kijun-sen v grafu D1) a na 1,1070 — horní hranice cloudu Kumo ve stejném časovém rámci).
V očekávání takových důležitých událostí je velmi riskantní přijímat obchodní rozhodnutí. Trh může interpretovat výsledky červnového summitu vlastním způsobem a nevylučují se falešné pohyby cen. Proto je vhodné zaujmout vyčkávací pozici na páru EUR/USD, abyste předešli možným ztrátám.
