Cena zlata letos již ztratila více než 11 %. Odborníci definovali několik faktorů, které způsobily takovou negativní dynamiku – růst výnosů dluhopisů americké státní pokladny, rally na akciových trzích a volatilita bitcoinu. V tomto ohledu začala tradiční aktiva zvyšovat ziskovost, zatímco zlato, které nemá žádné úrokové výnosy a dividendy, znatelně pokleslo.
Různé scénáře však dnes naznačují, že inflace dočasně vzroste, jakmile bude na trhy nalita další likvidita. Jak se tedy s ohledem na tyto vyhlídky změní osud hlavního drahého kovu?
Analytici předpovídají, že v důsledku zvýšené inflace nebude záležet na relativně fixních výnosech klasických aktiv, protože měny budou klesat. V tu chvíli budou investoři považovat nedostatek výnosu zlata, který je pro ně dnes odpudivý, za užitečný, protože tímto aktivem chrání investiční portfolio před kolapsem cen měn a dluhopisů. Vážným konkurentem hlavního drahého kovu zde však může být také bitcoin, který mnozí právem nazývají náhradou za zlato a hlavním ochranným aktivem 21. století.
Bohužel ne všechno s virtuálními měnami je tak jednoduché, jak se zdá. Pouhá skutečnost, že úřady kryptoměnový trh neregulují, nutí mnoho investorů investice do digitálních aktiv neriskovat. Indie navíc vytvořila návrh zákona o úplném zákazu kryptoměn, a to dříve než Čína zakázala jejich těžbu a obchodování. Vzhledem k současné situaci a budoucí inflaci jsou investoři nuceni spoléhat pouze na zlato. Stále však není jasné, co z krátkodobého hlediska hlavní drahý kov čeká.
Podle analytiků existují tři možné scénáře vývoje událostí. Je docela pravděpodobné, že míra inflace mírně vzroste a centrální banky budou udržovat současnou měnovou politiku. Pokud se tak stane, úrokové sazby nevyhnutelně klesnou, zatímco výnosy dluhopisů a směnný kurz zlata budou pomalu stoupat. V případě, že inflace prudce vzroste, vzrostou také úrokové sazby a cena zlata. Zároveň je také možné, že centrální banky budou nuceny odkoupit všechna aktiva, zatímco nebudou schopny refinancovat státní dluh. V tomto případě bude trh dluhopisů na pokraji kolapsu. Pokud se inflace ukáže jako nekontrolovaná, směnný kurz zlata několikrát překoná rekord z roku 2020.
Investoři se proto ke zlatu vrátí, jakmile zjistí, že míra inflace předstihla ekonomiku. V tomto případě ziskovost tradičních aktiv na nějakou dobu zmizí.
