Minulý týden americký Federální rezervní systém poprvé od roku 2018 zvýšil úrokové sazby. Rozhodnutí bylo učiněno s cílem zkrotit prudce rostoucí inflaci v zemi. Spotřebitelské ceny nyní dosahují 7,9 % a podle analytiků i samotného Fedu bude jejich míra pravděpodobně i nadále stoupat. Jinými slovy, jedno či dvě zvýšení sazeb nebudou schopny pozitivně ovlivnit spotřebitelské ceny. Odborníci očekávají další prudký nárůst inflace v důsledku současných problémů s energiemi a komoditami, neboť jejich ceny nyní rostou. Ropa vzrostla na 130 USD za barel, stáhla se zpět na 95 USD, vrátila se nahoru a otestovala hranici 108 USD. Nikdo to nečekal, zejména vzhledem k tomu, že před dvěma lety se ropa obchodovala za 40 USD za barel. Ceny plynu se oproti říjnu 2021 poněkud snížily, když dosáhly 6 300 USD za 1 000 metrů krychlových. Dnes stojí zemní plyn zhruba 5 000 USD za 1 000 metrů krychlových.
Rostoucí ceny energií se projeví na inflaci stejně pomalu jako zpřísňování měnové politiky Federálního rezervního systému. Jednoduše řečeno, ceny ropy se během několika měsíců zdvojnásobily, zatímco inflace by pod vlivem tohoto faktoru mohla růst 6 měsíců až rok. To je možné kvůli tomu, že futures kontrakty na ropu se obvykle obchodují s dodáním na několik let dopředu a za pevné ceny. Jinými slovy, skutečnost, že ropa nyní stojí 108 USD za barel, neznamená, že se nakupuje za stejnou cenu. Nyní se tedy jedná o kontrakty uzavřené v době, kdy se ropa obchodovala za 60–70 USD za barel. Dříve či později budou uzavřeny nové kontrakty, a to již za cenu kolem 110 USD za barel. Obecně řečeno, rostoucí ceny energií budou ovlivňovat inflaci ještě dlouho.
Především eurozóna nyní čelí energetické a potravinové krizi, protože nakupuje energie v Rusku a potraviny na Ukrajině. Každá krize je přerozdělováním a přesměrováním kapitálu z jedněch aktiv do druhých. Proto se nedávná nervozita na trhu bude v budoucnu opakovat. Inflace bude nadále růst jak v eurozóně, tak ve Spojených státech. Na rozdíl od eurozóny, kde s tím zřejmě nic neudělají, však nástroje měnové politiky používané ve Spojených státech začnou být účinné až za nějakých 8–9 měsíců.
