Stejně tak začne nakonec snižovat sazby i Fed, ale rozhodující je načasování. Trh nemůže současně reagovat na snižování sazeb ze strany Fedu i ECB, pokud tyto procesy začnou s půlročním rozestupem. Daleko věší smysl dává reagovat nejprve na uvolnění v eurozóně a poté v USA. Až do období podzimu–zimy tak budou trhu dominovat medvědi a poté (až FOMC začne otevřeně diskutovat o uvolnění měnové politiky) přijdou na řadu býci.
K tomuto bodu však máme ještě daleko. Tento týden proběhne zasedání FOMC, ale mnohem důležitější je zpráva o inflaci. Měnová politika Fedu se stejně jako dříve odvíjí právě od inflace. Pokud index spotřebitelských cen nevykáže požadovanou hodnotu, centrální banka nebude mít důvod sazbu měnit.
Americká inflace byla v uplynulém roce poměrně rozporuplná. Zatímco jádrová inflace téměř každý měsíc postupně zpomalovala, hlavní ukazatel se již rok pohybuje mezi 3,0 % a 3,7 %. Jádrová inflace v nadcházejících měsících pravděpodobně přestane zpomalovat a také zůstane nad úrovní 3 %. Setrvání obou ukazatelů nad úrovní 3 % neumožní Fedu začít s uvolňováním měnové politiky.
Pokud jde o květnovou inflaci, očekávání obchodníků se pohybují kolem 3,4 % u celkové inflace a 3,5 % u jádrové inflace. U celkové inflace se v květnu neočekává žádné zpomalení, zatímco jádrová inflace může klesnout maximálně o 0,1 %. Takové změny nebudou mít pro dolar žádné důsledky. Skutečné hodnoty se však mohou od očekávání trhu výrazně lišit.
Ve středu můžeme očekávat růst dolaru, pokud inflace zůstane na úrovni 3,4 %, resp. 3,5 %, nebo pokud budou skutečné hodnoty vyšší. Dolaroví býci mohou z trhu vycouvat, pokud inflace zpomalí nebo zpomalí více, než se očekávalo. Chci připomenout, že reakce obchodníků na aktuální údaje závisí na trendu. V současné době dolar roste, takže i neutrální hodnoty inflace mu mohou pomoci k dalšímu růstu. Abychom se dočkali poklesu amerického dolaru, potřebujeme "špatná" čísla.
Závěr:
Trend měnového páru EUR/USD se změnil na medvědí, a to je velmi důležité. V posledních dvou měsících jsme byli často svědky situací, kdy ekonomické statistiky pro americký dolar nebyly nikal špatné, a dolar přesto klesal. Nyní by se situace mohla obrátit. Kupující dolaru se stali aktivními a většinu statistik dokáží využít ve svůj prospěch. Proto by měla americká inflace ve středu vykázat pokles o 0,2 % nebo více, abychom se dočkali poklesu amerického dolaru. V ostatních případech bude reakce trhu nevýrazná, nebo bude dolar nadále růst.
