Měnový pár EUR/USD ve čtvrtek obnovil klesající trend a znovu prorazil pod linii klouzavého průměru. Klesat začal vlastně už ve středu večer. Stojí za zmínku, že dolar po zveřejnění zprávy o inflaci v USA zaznamenal prudký pokles, ale během několika hodin silně oživil. Zpráva o prosincové inflaci přinesla smíšené výsledky: zatímco míra jádrové inflace se snížila, celková míra inflace se zvýšila. Zastáváme názor, že celkový údaj je významnější. Stoupal, byť v rámci prognóz, ale rozhodujícím faktorem teď není to, jestli skutečný údaj odpovídal očekávání, jako spíš to, že inflace roste. Uvedené naznačuje, že Federální rezervní systém, který už oznámil, že není naléhavě potřeba uvolňovat měnovou politiku, může v tomto opatrném přístupu pokračovat i v průběhu roku 2025. Proč by uvolňoval politiku, když inflace roste už tři měsíce po sobě, ekonomika je silná, trh práce také a nezaměstnanost zůstává na přijatelných úrovních?
Tato situace je pro měnový trh a dolar kritickým faktorem. Trh v roce 2024 očekával nejméně šestero snížení sazeb, ale dočkal se sotva trojího. V roce 2025 se očekávalo pouze dvojí snížení, ale teď se zdá, že pravděpodobně nedojde ani na ně. Jak už bylo zmíněno, inflace v USA roste a za vlády Donalda Trumpa by mohla růst ještě víc kvůli jeho odhodlání zavést cla na různé země. Z toho vyplývá, že očekávání trhu byla opět příliš holubičí – tentokrát se soustředila na pouhé dvojí snížení na příštích osmi zasedáních.
Americký dolar znovu roste, hlavně proto, že základní ekonomické podmínky naznačují, že trh přecenil počet snížení sazeb Fedu. Naproti tomu makroekonomické údaje z eurozóny jsou stále neuspokojivé. Ekonomika téměř neroste a představitelé Evropské centrální banky zvažují, že do léta sníží klíčovou úrokovou sazbu na 2 %. Uvedené naznačuje, že ECB teď klade větší důraz na zdraví evropské ekonomiky než na obavy z inflace a že možná do léta ukončí cyklus uvolňování měnové politiky.
Při pohledu do roku 2025 je zřejmé, že ECB bude pravděpodobně snižovat sazby agresivněji a rychleji než Fed. Euro tak bude mít jen málo příležitostí k růstu, což silně připomíná situaci z dřívějška. Euro opět nedosáhlo ani na poslední lokální maximum a teď podle všeho směřuje k paritě nebo alespoň k úrovni 1,0100.
Průměrná volatilita měnového páru EUR/USD za posledních pět obchodních dní k 17. lednu činí 78 pipů, což se charakterizuje jako "mírná" hodnota. V pátek očekáváme obchodování páru mezi úrovněmi 1,0225 a 1,0381. Vyšší lineární regresní kanál směřuje dolů, což ukazuje na pokračování celkového medvědího trendu. Indikátor CCI nedávno dvakrát vstoupil do zóny přeprodanosti a vytvořil dvě býčí divergence. Tyto signály však naznačují jen potenciální korekci.
Nejbližší úrovně supportu:
- S1: 1,0254
- S2: 1,0193
- S3: 1,0132
Nejbližší úrovně rezistence:
- R1: 1,0315
- R2: 1,0376
- R3: 1,0437
Obchodní doporučení:
Pár EUR/USD si pravděpodobně udrží klesající trend. V posledních měsících jsme bez ustání očekávali oslabování eura ve střednědobém horizontu a plně jsme podporovali medvědí výhled. Nedomníváme se, že by tento trend už skončil. Je velmi pravděpodobné, že trh už započítal všechna budoucí snížení sazeb Fedu. Momentálně tedy nejsou žádné fundamentální důvody ke střednědobému poklesu dolaru nad rámec korekcí.
Short pozice zůstávají relevantní s cílovými hodnotami 1,0225 a 1,0191, zejména pokud se cena přesvědčivě konsoliduje pod klouzavým průměrem. Při obchodování na výhradně technickém základě by bylo možné uvažovat o long pozicích, pokud cena vystoupá nad klouzavý průměr, s cílem 1,0437. Jakýkoli pohyb nahoru by však v tuto chvíli měl být považován za korekci.
Vysvětlivky k obrázkům:
Kanály lineární regrese pomáhají určit aktuální trend. Pokud oba směřují stejným směrem, znamená to, že trend je silný.
Linie klouzavého průměru (nastavení 20,0, vyhlazený) určuje krátkodobý trend a směr, kterým by se mělo obchodovat.
Úrovně Murray slouží jako cílové úrovně pohybů a korekcí.
Úrovně volatility (červené linie) představují pravděpodobné cenové pásmo páru v nadcházejících 24 hodinách na základě aktuálních hodnot volatility.
Indikátor CCI: Jeho vstup do zóny přeprodanosti (pod 250) nebo překoupenosti (nad +250) signalizuje, že se blíží obrat trendu do opačného směru.
