Ekonomický kalendář na nadcházející týden je nabitý významnými událostmi a zprávami. Obchodníci s párem EUR/USD pravděpodobně přesunou pozornost od Donalda Trumpa k tradičnějším fundamentálním faktorům. Podívejme se na klíčové události posledního lednového týdne podrobněji.
Federální rezervní systém
Ve středu 29. ledna budou oznámeny výsledky prvního letošního zasedání Federálního rezervního systému. Výsledek tohoto lednového zasedání se do značné míry očekává – podle nástroje CME FedWatch Tool je na 98 % pravděpodobné, že Fed ponechá všechny parametry měnové politiky beze změny a zachová současnou úrokovou sazbu na úrovni 4,50 %.
Vzhledem k tomuto základnímu scénáři je nepravděpodobné, že by toto zasedání výrazně ovlivnilo pár EUR/USD. Místo toho se trh zaměří hlavně na doprovodné prohlášení a komentář předsedy Fedu Jeroma Powella. Výhled možného snížení sazeb na dalších zasedáních zůstává nejistý. Například pravděpodobnost, že v březnu bude zachován současný stav věcí, je 72 %, zatímco v květnu je 55 %. Prosincový bodový graf navíc předpovídá dvojí snížení sazeb v roce 2025, a to pravděpodobně v červnu a v září.
Nejistota přetrvává kvůli nedávným údajům o inflaci v USA, které kvůli smíšeným výsledkům přinesly více otázek než odpovědí. Jádrový index spotřebitelských cen (CPI) nesplnil očekávání, když meziročně zpomalil na 3,2 % oproti prognózovaným 3,3 %. Celkový index spotřebitelských cen oproti tomu splnil očekávání a zrychlil na nejvyšší úroveň od července 2024. A podobně, celkový index cen výrobců (PPI) vzrostl na 3,3 %, což představovalo nejrychlejší tempo od března 2023, zatímco jádrový PPI zůstal beze změny na úrovni 3,5 %.
Pokud to shrneme, zatímco celková inflace ve Spojených státech dál roste, jádrová inflace se v podstatě zastavila – jakýkoli minimální nebo občasný pokles jádrového indexu spotřebitelských cen nemá výrazný vliv na celkový obrázek. Tato situace naznačuje, že Fed může nasadit silnější jestřábí tón a ohrozit tím naděje bývalého prezidenta Trumpa na snížení sazeb v nadcházejících měsících. Pokud se tento scénář naplní, nedojde k prvnímu snížení sazeb pravděpodobně dříve než v červnu, což by posílilo americký dolar, zejména tedy vůči euru.
ECB
Evropská centrální banka (ECB) ve čtvrtek oznámí výsledky lednového zasedání. Většina analytiků očekává, že ECB sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů, a to navzdory rostoucí inflaci v eurozóně. Mnoho představitelů ECB poslední dobou naznačuje další kolo uvolňování měnové politiky kvůli slabému hospodářskému růstu v regionu. Stojí za zmínku, že ECB snížila po prosincovém zasedání prognózu růstu HDP eurozóny v roce 2024 na 0,7 %, což je méně než 0,8 %, které se očekávaly v září.
Ačkoli trh už zohlednil očekávaný výsledek zasedání ECB, tón doprovodného prohlášení může ještě ovlivnit hodnotu eura. Analytici ze Societe Generale předpokládají, že sdělení ECB bude spíše vyvážené než příliš holubičí, takže bude odrážet neshody v centrální bance. Například člen Rady guvernérů ECB Robert Holzmann nedávno navrhl odložit další snižování sazeb.
Pokud bude prohlášení obsahovat jestřábí prvky – například obavy z rostoucí inflace – mohlo by euro posílit. Pokud bude rétorika ECB naopak podobná té prosincové, mohou prodejci využít situace a tlačit pár EUR/USD dolů.
Makroekonomické reporty
Nový týden nabídne několik velmi důležitých ekonomických reportů. Zde jsou hlavní události:
Pondělí
V pondělí 27. ledna budou v Německu zveřejněny indexy institutu IFO. Konkrétně se očekává, že lednový indikátor podnikatelského prostředí klesne na 84,4 bodů, což představuje mírný pokles z prosincové hodnoty 84,7. Pokles je to sice jen minimální, ale vyvolává obavy z možného klesajícího trendu, pokud bude klesat už tři měsíce v kuse.
Téhož den bude navíc v Číně zveřejněn index PMI pro výrobní sektor, který v prosinci klesl na 50,1 bodů a přiblížil se tak k "červené linii". Prognózy na leden naznačují, že indikátor zůstane na stejné úrovni jako v prosinci. Pokud však nečekaně klesne pod 50,0 bodů a vstoupí do pásma kontrakce, mohl by nepřímo podpořit dolar kvůli nárůstu risk-off sentimentu.
Úterý
Hlavní zprávou úterka bude index spotřebitelské důvěry Conference Board v USA, který po dvou měsících růstu v říjnu a listopadu, kdy dosáhl 112 bodů, v prosinci prudce klesl na 104,7 bodů. V lednu se však očekává mírný nárůst s prognózou 105,9 bodů.
Dále budou v úterý v USA zveřejněny údaje o objemu objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. I v této oblasti se očekává pozitivní vývoj. Objem objednávek se v prosinci snížil o 1,1 % (pokles o 0,1 % při vyloučení automobilů ), zatímco v lednu se očekává nárůst o 0,1 % (při vyloučení automobilů se předpokládá nárůst o 0,3 %).
Středa
USA v tento den zveřejní předběžný odhad bilance mezinárodního obchodu se zbožím. Všichni obchodníci se však nejspíš budou soustředit na výsledky dvoudenního zasedání Fedu, které by měly být hlavní zprávou dne.
Čtvrtek
Ve čtvrtek se během evropské seance dozvíme výsledky lednového zasedání ECB. Několik hodin před touto událostí budou zveřejněny údaje týkající se růstu evropské ekonomiky. Prognózy naznačují, že HDP vzrostlo ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku o pouhé 0,1 %. Pokud tento indikátor spadne do záporných hodnot, euro se dostane pod výrazný tlak, což ovlivní pár EUR/USD.
Během americké seance bude zveřejněn další klíčový makroekonomický report, který odhalí dynamiku růstu amerického HDP ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024. Americká ekonomika vzrostla podle předběžných odhadů o 2,7 %, což představuje pokles ze 3,1 % ze třetího čtvrtletí.
Pátek
USA v poslední obchodní den tohoto týdne zveřejní nejvýznamnější indikátor inflace, který je členy Fedu bedlivě sledován. Je jím jádrový index PCE za prosinec. Index byl v listopadu zaznamenán na úrovni 2,8 %, přičemž prognózy předpokládaly nárůst na 2,9 %. Ačkoli tento údaj nenaznačuje zpomalení americké inflace, dolaroví býci reagovali na danou zprávu negativně. Ve skutečnosti index stagnoval na 2,8 % po dvou měsících na 2,7 % a předchozích dvou měsících na 2,6 %. Předběžné prognózy naznačují, že prosincová hodnota bude opět 2,8 %, což znamená tři měsíce stagnace. I mírný nárůst indexu (2,9 % nebo vyšší) by značně podpořil americký dolar.
Technická analýza
Měnový pár EUR/USD se aktuálně obchoduje poblíž úrovně 1,0490, která se v denním grafu shoduje s horním Bollingerovým pásmem. Pokud kupci neudrží nad touto úrovní momentum, je pravděpodobný pullback ke kurzu 1,0350 (střední Bollingerovo pásmo a linie Tenkan-sen/Kijun-sen). Na druhou stranu, úspěšný průraz nad tuto rezistenci by mohl cílit ke kurzu 1,0610 (horní hranice cloudu Kumo v denním grafu). Tento pár je na pivot pointu a jeho směr bude ovlivněn výsledky nadcházejících zasedání FOMC a ECB.
