Žádná cla, žádná parita EUR/USD? Hlavní měnový pár klesl zpět na předchozí úroveň poté, co Bílý dům zavedl dovozní cla. Úleva pro Mexiko a Kanadu spolu s očekáváním, že by se v podobné situaci mohla ocitnout i Čína, však vedla k oslabemé amerického dolaru vůči ostatním hlavním měnám. Že by protekcionismus Donalda Trumpa nakonec za moc nestál?
Kdo je připraven, není překvapen. Evropa se na americká cla připravovala v návaznosti na komentáře republikánského prezidenta, ve kterých naznačoval jejich brzký příchod. Vzhledem k tomu, že obchodní deficit mezi USA a EU je značný, byly navrženy ústupky, včetně zvýšených nákupů zkapalněného zemního plynu, hnojiv a zbraní, jakož i přísnější kontroly vývozu do Číny, screening investic a spolupráce s Washingtonem při řešení nadbytečných kapacit v ocelářském sektoru.
Pokud tato opatření Donalda Trumpa neuspokojí, bude Brusel postupovat podle zavedených protokolů z roku 2018 a zavede cla proti americkým státům citlivých na politickou situaci. V důsledku toho se Evropská unie připravovala na obchodní válku, ale zpráva o odložení cel vůči Mexiku a Kanadě jasně ukázala, že dosažení dohody s Bílým domem je stále možné.
Zahraniční obchod USA a Evropy
Investoři přistupují k měnovému páru EUR/USD s podobnými úvahami. I přes absenci dovozních cel by se mohlo zdát, že by tento pár měl klesat kvůli rozdílné měnové politice Federálního rezervního systému a Evropské centrální banky spolu s představou americké výjimečnosti. Americký dolar je však v současnosti nadhodnocený, což spolu s nedostatkem nových událostí vedlo k poklesu indexu USD.
Podle Credit Agricole je otázka parity EUR/USD stále aktuální. Rozdíly v měnové politice nejsou tak výrazné jako v letech 2018–2019. Zvýšené náklady spojené s deficity, vládním dluhem a půjčkami mohou snížit atraktivitu amerického dolaru. Kromě toho je pravděpodobné, že ukončení carry trade operací vyvolané poklesem globálního apetitu k riziku zvýší poptávku po japonském jenu a švýcarském franku, což povede k odlivu od americké měny.
Pokud jde o euro, nebyl bych příliš optimistický. Donald Trump učinil závažné rozhodnutí restrukturalizovat systém mezinárodního obchodu a vrátit výrobu zpět do Spojených států. Mezi jeho cíle patří zvýšení příjmů a vyrovnání obchodu. V důsledku toho můžeme očekávat cla, která pravděpodobně udrží klesající trend vývoje směnného kurzu EUR/USD. Navíc zprávy o těchto clech trhy znejistí, podobně jako tomu bylo na začátku února. V takových nejistých podmínkách investoři obvykle hledají bezpečné přístavy a americký dolar se zdá být nejlepší volbou.
Z technického pohledu se v denním grafu EUR/USD "býci" pokoušejí posunout kotace nad pásmo fair value 1,024–1,0415. Pokud se jim to podaří, zvýší se riziko korekčního pohybu směrem dolů. V tomto scénáři může mít smysl navýšit dlouhé pozice na euru, zejména pokud se vytvoří kolem 1,035 USD. Naopak odraz od rezistence na úrovni 1,0415 a následný pokles páru pod klouzavé průměry by byly důvodem k vytvoření krátkých pozic.
