Co je pro euro lepší: úpadek americké ekonomiky a dominance dolaru nebo "sputnikovský okamžik" v Německu? Odmítnutí Berlína použít fiskální brzdu připomíná start rakety do vesmíru. V kombinaci s obavami z americké recese to vyhnalo kurz EUR/USD nad 1,090. Naposledy se hlavní měnový pár dostal na tyto úrovně během amerických prezidentských voleb na začátku listopadu. Nepředvídatelné chování Donalda Trumpa způsobilo, že se investoři od amerického prezidenta odvrátili.
V březnu se index USD propadl o více než 2,5 %, což znamenalo jeho nejhorší výkon od konce roku 2023. V té době Federální rezervní systém oznámil holubičí obrat, což přimělo finanční trhy, aby se začaly připravovat na snížení sazeb. Zrychlení americké inflace v prvním čtvrtletí roku 2024 však odložilo zahájení uvolňování měnové politiky až na září, což umožnilo americkému dolaru posílit a připravit si půdu pro konkurenční výhodu v měnovém závodě zemí G10.
Měsíční dynamika vývoje indexu amerického dolaru
O toto vítězství dolaru se postaral Trump. S návratem do Bílého domu přišel s velkolepými sliby a investoři mu uvěřili. Jeho fiskální stimuly měly dodat energii již tak silné americké ekonomice, zatímco cla měla dále zpomalit zbytek světa. Očekávalo se, že rozdíl v hospodářském růstu pošle dolar prudce vzhůru. Sny se však často liší od reality.
Pokud jde o cla a masové propouštění ve veřejném sektoru, hrozí, že HDP spíše zpomalí, než aby ho zrychlila, jak naznačuje předstihový ukazatel atlantského Fedu. Bez ohledu na to, jak moc Trump mluví o zlaté éře USA, investoři ztrácí v americká aktiva důvěru. Odliv kapitálu od amerických akcií signalizuje ztrátu americké výjimečnosti. Peníze odtékají jinam – do Evropy, Asie nebo dokonce do amerických státních dluhopisů, což snižuje výnosy a ještě více oslabuje dolar.
Výnosy amerických akcií a dluhopisů
V Německu nadále převládá euforie, avšak problémy Friedricha Merze vyvolávají důležitou otázku: Kam se řítíte, nadšenci do EUR/USD? Strana zelených, jejíž účast je pro jakoukoli změnu ústavy zásadní, iniciativu navrženou téměř-kancléřem Neměcka Merzem důrazně odmítla. Navíc zástupci Levice i strany Alternativa pro Německo podali proti plánu CDU na zvýšení výdajů na obranu žaloby.
Nicméně soudě podle pohybu hlavního měnového páru investoři pevně věří, že Merz uspěje. Opatrnost ustoupí fiskální velkorysosti a euro vzroste na 1,200 USD.
Z technického hlediska se v denním grafu EUR/USD odehrává formace inside bar, která umožňuje vytvoření dlouhých pozic těsně pod úrovní 1,087. Pokud býci prolomí zónu rezistence na úrovni 1,091–1,093, riziko pokračování rally směrem k 1,102 a 1,115 se zvýší. Za takových podmínek má držení dlouhých pozic na euru vůči americkému dolaru smysl.
