Inflace v eurozóně v dubnu zůstala na úrovni 2,2 %, což je mírně nad očekáváním 2,1 %, a to v důsledku o něco silnějšího růstu jádrové inflace. Tento nárůst je částečně přičítán vlivu Velikonoc, které obvykle zvyšují spotřebitelskou poptávku. Na druhou stranu však růst průměrných mezd zřejmě zpomaluje, což představuje protichůdný faktor ovlivňující ceny.
Celkově lze předpokládat, že jádrové inflační tlaky jak v USA, tak v eurozóně polevují, a proto Evropská centrální banka bude ve snižování sazeb pokračovat – tento výhled se nemění. Otázkou zůstává pouze tempo tohoto uvolňování. V tuto chvíli trh vnímá ECB a Federální rezervní systém jako vyrovnané, pokud jde o budoucí snižování sazeb, a aktuální ocenění eura tento rovnovážný stav odráží.
Pozitivním faktorem pro euro je rostoucí optimismus ohledně ekonomiky. Index ekonomického sentimentu ZEW v Německu v dubnu prudce vzrostl o 39,2 b. na hodnotu 25,2. To naznačuje zjevnou převahu optimismu a rostoucí domácí poptávku, která by mohla vytáhnout německou ekonomiku ze stagnace. To je v kontrastu s velmi opatrnými výhledy v USA, kde se nálada rozděluje mezi očekávání blížící se recese a naděje na růst výroby podpořený snižováním sazeb Fedu a změnou obchodní politiky.
Tržní sentiment zůstává optimistický, avšak jeho udržitelnost je sporná. I kdyby se USA a Čína během jednání dohodly na oboustranně výhodných celních podmínkách, je nepravděpodobné, že USA své závazky plně dodrží. Tento názor aktuálně převažuje mezi čínskými analytiky a vychází jak z historických zkušeností, tak z přetrvávající atmosféry nedůvěry, která panuje od nástupu Donalda Trumpa do úřadu. Jakákoli dohoda tak pravděpodobně bude křehká, omezená a náchylná ke kolapsu. Přičteme-li k tomu přetrvávající hrozbu recese v USA, výsledek je spíše znepokojivý: současné tržní nadšení pravděpodobně dlouho nevydrží.
Čisté long pozice na euru se mírně upravily na 10,76 mld. EUR. Spekulativní pozice zůstávají býčí, ale vypočtená fair value v tuto chvíli postrádá jasný směr.
Páru EUR/USD se nepodařilo udržet nad supportem 1,1233 a ustoupil po zprávách o celní dohodě mezi USA a Čínou, ale následně se k této úrovni rychle vrátil. V současnosti neexistuje jasný výhled směru. Zpráva o inflaci v USA podpořila růst eura, protože zvýšila pravděpodobnost snížení sazeb Fedu. Eurozóna však zatím neposkytla žádné vnitřní impulzy pro další posílení eura.
Později v tomto týdnu budou zveřejněna data o HDP a zaměstnanosti za 1. čtvrtletí, stejně jako obchodní bilance za březen. Několik představitelů ECB má navíc vystoupit s komentáři k aktuální ekonomické situaci, což by mohlo přinést více jasnosti. Prozatím však trend chybí a pravděpodobnější je pohyb v bočním pásmu. Support na úrovni 1,1066 vypadá pevně a proražení této úrovně se neočekává, zatímco růst směrem k lokálnímu maximu na úrovni 1,1574 zatím postrádá dostatečný základ a podporu.
