V posledních přehledech jsem se opakovaně věnoval tématu měnové politiky Federálního rezervního systému, očekáváním trhu a realitě, ve které žijeme. Domnívám se, že trh stále přeceňuje pravděpodobnost uvolnění měnové politiky Fedu. Tato očekávání byla nadhodnocená už loni, kdy všichni předpovídali snížení sazeb ze strany americké centrální banky o alespoň 1,5–1,75 %. Nakonec FOMC snížil sazby pouze třikrát v souhrnu o 100 bazických bodů.
Na začátku roku 2025 téměř nikdo nepochyboval o tom, že dojde ke 2 až 4 kolům snižování sazeb, ačkoli poslední dva "dot-plot" grafy ukazovaly maximálně dvě. V lednu se však Donald Trump stal prezidentem Spojených států, čímž do plánů centrální banky vnesl významnou nerovnováhu a do ekonomiky USA chaos.
Po vypuknutí obchodní války všichni představitelé Fedu bez výjimky začali předpovídat prudký nárůst inflace. Někteří věří, že bude krátkodobá, jiní připouštějí její delší trvání. Ať tak či onak, ceny v USA porostou. Tomu se nelze vyhnout, pokud se ceny všech dovozů zvýší byť jen o 10 % – a to je minimální celní sazba, kterou Trump zavedl. Takto jsou zatíženy dovozy ze 75 zemí (s výjimkou Číny, pro kterou platí clo 30 %). Navíc 25% cla na auta, ocel a hliník stále platí. Výsledkem bude, že ceny v USA vzrostou minimálně o 4–5 %.
Za této situace Fed nechce uvolnit politiku, protože nikdo neví, jak vysoko by inflace mohla vystoupat. Ekonomický růst je pro centrální banku rovněž důležitý, ale Trump nezpůsobí recesi za několik měsíců. Pokud by se dynamika HDP začala prudce zhoršovat, Fed by mohl zasáhnout. Ale nyní je prioritou srazit inflaci zpět ke 2 %.
Proto trh může realisticky očekávat maximálně jedno snížení sazeb v roce 2025. Guvernér Fedu Christopher Waller to ve čtvrtek potvrdil a uvedl, že FOMC přistoupí ke snížení sazeb pouze v případě, že konečná výše dovozních cel bude na nižším konci navrhovaného rozpětí. Jinými slovy: cla nesmí překročit 10 %. Waller také uvedl, že všechny obchodní spory by měly být vyřešeny do července. Teprve poté se vytvoří podmínky pro možné snižování sazeb ve druhé polovině roku.
Vlnový výhled pro EUR/USD
Na základě provedené analýzy pokračuje pár EUR/USD ve formování růstového vlnového segmentu. V krátkodobém horizontu bude struktura vln zcela záviset na novinkách týkajících se rozhodnutí Donalda Trumpa a americké zahraniční politiky – což je zásadní faktor, který je třeba mít na paměti. Vlna 3 v rámci býčího trendu již byla zahájena a cíle mohou sahat až k oblasti 1,25. Proto nadále zvažuji long pozice s cíli nad 1,1572, což odpovídá úrovni 423,6 % Fibonacci. Je však důležité připomenout, že deeskalace obchodní války může tento růstový trend zvrátit, ačkoli v tuto chvíli žádné vlnové signály obratu nenasvědčují.
Vlnový výhled pro GBP/USD:
Struktura vln pro pár GBP/USD se vyvinula a nyní sledujeme býčí impulzní vlnu. Bohužel, za vlády Donalda Trumpa mohou trhy čelit četným šokům a obratům trendu, které narušují jakoukoli vlnovou nebo technickou analýzu. Vlna 3 růstového trendu stále pokračuje, přičemž nejbližší cíle leží na 1,3541 a 1,3714. Proto nadále zvažuji nákupní pozice, protože trh zatím neprojevuje snahu tento trend zvrátit.
Základní principy mé analýzy:
- Vlnové struktury by měly být jednoduché a přehledné. Složité vzory se obtížně interpretují a často se mění.
- Pokud si nejste jisti situací na trhu, raději se obchodu vyhněte.
- Nikdy neexistuje 100% jistota ohledně směru trhu — vždy používejte ochranné příkazy stop loss.
- Vlnovou analýzu je možné (a vhodné) kombinovat s dalšími metodami a obchodními strategiemi.
