Japonský jen se navzdory plánům japonské centrální banky pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb směřuje v současnosti ubírá zcela opačným směrem.
Guvernér japonské centrální banky Kazuo Ueda dnes během projevu podpořil japonský jen zřetelným prohlášením o záměru dále zvyšovat klíčovou úrokovou sazbu, pokud se ekonomika bude vyvíjet v souladu s očekáváním. "Měnové uvolňování budeme realizovat podle potřeby, abychom zajistili dosažení cíle cenové stability Bank of Japan, pokud příchozí údaje podpoří důvěru politiků v naplnění jejich ekonomických prognóz," uvedl Ueda v úterý na mezinárodní konferenci Bank of Japan v Tokiu.
Zatímco Trumpova politika přerušovaných celních opatření dál destabilizuje globální finanční trhy, Uedova slova naznačují, že japonská centrální banka považuje další zvýšení sazeb stále za nejpravděpodobnější další krok. Uvedené podporuje nová očekávání trhů, že BOJ je na cestě k další letošní úpravě měnové politiky.
Takový rozdíl v měnové politice mezi americkým Fedem – ovlivněným tlakem plynoucím z celní politiky – a Bank of Japan, která se snaží normalizovat svou extrémně uvolněnou měnovou politiku, vytváří složité prostředí pro investory a obchodníky. Úrokový diferenciál dál tlačí na jen, který i přes rétoriku BOJ zůstává citlivý na další pokles.
Přesto, navzdory nejistotě ohledně americké zahraniční politiky a jejím možným dopadům na globální obchod, Bank of Japan zůstává přesvědčena o odolnosti domácí ekonomiky a její schopnosti zvládnout mírné zvýšení sazeb. Klíčovým faktorem je inflace, která, ačkolivzatím nedosáhla cílové úrovně, vykazuje známky trvalého růstu, podpořeného rostoucími mzdami a domácí poptávkou.
Rizika jsou nicméně stále značná. Globální ekonomická nestabilita a geopolitické napětí mohou oslabit důvěru firem i spotřebitelů, což by negativně ovlivnilo hospodářskou aktivitu v Japonsku.
"Vzhledem k rostoucí nejistotě, zejména v souvislosti s obchodní politikou, jsme nedávno revidovali své hospodářské a inflační prognózy směrem dolů," uvedl Ueda. "Stále však očekáváme, že jádrová inflace se ve druhé polovině našeho výhledového horizontu bude postupně blížit ke 2 %," dodal s tím, že Japonsko je dnes blíže svému inflačnímu cíli než kdykoli za poslední tři roky.
Uedovy výroky ukazují, že Bank of Japan se snaží nepůsobit odtrženě od reality pouhým akademickým přístupem, zvlášť v kontextu zásadních událostí, jako je Trumpova celní politika.
Údaje z minulého pátku ukázaly, že jádrová spotřebitelská inflace (bez čerstvých potravin) zrychlila v dubnu na 3,5 %, takže se už tři roky drží na cílové hodnotě BOJ nebo nad ní. Chystané údaje v tomto týdnu by měly potvrdit, že tento trend pokračoval i v květnu.
Ueda na závěr projevu upozornil, že Japonsko se potýká s druhým nabídkovým šokem v důsledku rostoucí inflace cen potravin, čímž se odlišuje od Evropy a Spojených států a zasluhuje si zvláštní pozornost. "V současnosti čelíme další vlně nabídkových šoků v podobě růstu cen potravin. Hlavně si myslíme, že vliv inflace potravin by měl postupně slábnout. Jenže vzhledem k tomu, že jádrová inflace je nyní blíže ke 2 % než před několika lety, musíme být opatrní v tom, jak se růst cen potravin může promítnout do jádrové inflace."Stojí za připomínku, že Bank of Japan snížila na svém politickém zasedání zkraje měsíce prognózu růstu pro aktuální fiskální rok na polovinu a posunula očekávaný termín dosažení inflačního cíle o jeden rok. Tyto kroky byly vnímány jako holubičí a přiměly mnoho analytiků ke změně očekávání ohledně příštího zvýšení sazeb. Očekává se, že Bank of Japan ponechá sazby na příštím zasedání 17. června beze změny.
