Americký dolar zůstává pod tlakem. Co bude dál a jaké jsou jeho vyhlídky?
Obchodní válka, kterou rozpoutal Donald Trump, výrazně poškodila pověst amerického dolaru, který už nějakou dobu není v nejlepší kondici. Agresivní změny v základech národní ekonomiky a použití dolaru jako finanční zbraně proti Rusku vedly ke kolapsu důvěry. To se projevilo při poslední aukci 20letých státních dluhopisů, kdy bylo americké ministerstvo financí prakticky donuceno financovat samo sebe. Trh zareagoval snížením poptávky po aktivech denominovaných v dolarech.
Americká ekonomika samozřejmě potřebuje slabší dolar, aby domácí produkce byla na globálním trhu konkurenceschopnější. Trump ale nechce, aby dolar ztrácel prestiž a poptávka po něm klesala. Jeho prudké geopolitické manévry a celní války však zároveň hrozí uvrhnout USA do recese, což by mohly potvrdit revidované údaje o HDP za 1. čtvrtletí, které budou zveřejněny tento týden a které by měly vykázat první záporný růst od podzimu 2022.
Další hrozbou pro dolar je očekávaný prudký nárůst amerického státního dluhu. Senát se má v brzké době zabývat rozsáhlým daňovým a rozpočtovým balíčkem, který dříve navrhl Trump a který by výrazně zvýšil federální deficit. Odhady naznačují, že návrh by mohl během příští dekády navýšit současný státní dluh ve výši 36,2 bilionů USD zhruba o 3,8 bilionů.
Ironií osudu je, že 47. prezident – kdysi hlasitý kritik hýření vlády – se nyní fakticky vrací k modelu financování, který dostal Spojené státy na pokraj krize a který může spustit plnohodnotný finanční kolaps.
V tomto kontextu je jasné, že dolar bude stát před značnými problémy a prodej amerických státních dluhopisů bude pravděpodobně méně atraktivní pro zahraniční kupce, kteří dříve dychtivě nakupovali. Výsledkem může být pokles indexu amerického dolaru (DXY) k úrovním, které zaznamenal naposledy v roce 2021, tedy okolo 90 bodů.
Aktiva denominovaná v dolarech tak pravděpodobně ztratí v očích globálními investorů atraktivitu. Kromě toho panují vážné pochybnosti, zda se vládě USA podaří reindustrializace ekonomiky – tedy přechod od postindustriálního modelu – a to zejména v krátkodobém horizontu. To znamená, že zájem o dolar může v průběhu času dál slábnout.Budou z této situace těžit jiné měny, jako je euro nebo libra?
Je to nepravděpodobné. Evropa prochází hlubokou krizí – civilizační i ekonomickou. Ano, v krátkodobém horizontu mohou zvýšené výdaje na obranu a militarizace podpořit euro, zejména v páru s dolarem. Významnější růst se ale nečeká. Pravděpodobně půjde jen o lokální a omezené posílení: zhruba k úrovni 1,1500 pro EUR/USD a přibližně 1,3700 pro GBP/USD. Poté se očekává nová vlna poklesu – jakmile se ukáže, že peníze se samy od sebe nepromění v tanky a letadla. Eurozóna nemůže bez silné obranné průmyslové základny rychle navýšit výrobu, tudíž nelze očekávat opakování "německého hospodářského zázraku" z poválečného období.
Co dnes očekávat na trzích
Dolar může v krátkodobém horizontu zaznamenat lokální růst vůči hlavním měnám, po kterém bude následovat nový pokles. Zlato může v kontextu svého krátkodobého medvědího trendu také klesat. Kryptoměny pravděpodobně zůstanou v boční konsolidaci, omezené lokálním růstem dolaru.
Denní prognóza
GBP/USD
Pár se obchoduje nad úrovní 1,3545. Technický průraz pod ni by mohl vyvolat korekci k 1,3440. Spouštěčem prodeje by mohl být průraz pod 1,3538.
ZLATO
Zlato zůstává v krátkodobém klesajícím trendu a obchoduje se pod úrovní 3 322,00. V kontextu polevujícího obchodního napětí mezi USA a jejich klíčovými partnery může klesnout na 3 205,75. Spouštěčem prodeje může být pohyb pod 3 301,19.
