Měnový pár EUR/USD zůstal celou středu naprosto v klidu. Připomeňme si, že tento týden začal bouří, kterou vyvolal – jak jinak – Donald Trump: nejprve oznámil příměří mezi Íránem a Izraelem a následně celý den strávil snahou o jejich "oddělení". Ke konci dne se však podařilo nastolit křehký mír. Otázkou zůstává, jak dlouho vydrží. Ale záleží na tom vůbec americkém dolaru, který už pět měsíců v řadě klesá a ignoruje i vzácné pozitivní faktory?
Historicky byla měnová politika vždy nejvlivnějším faktorem vývoje směnného kurzu. V roce 2025 ale toto schéma přestává fungovat. Znovu připomínáme, že Federální rezervní systém letos ještě ani jednou nesnížil základní úrokovou sazbu – na rozdíl od Evropské centrální banky (která to udělala čtyřikrát) a Bank of England (dvakrát). Kvůli vysoké inflaci může nyní britská centrální banka přerušit snižování sazeb a ECB už nemá důvod pokračovat v měnovém uvolňování, protože inflace v eurozóně výrazně zpomalila. Taková je aktuální situace. Ale co uplynulých pět měsíců?
Dalo by se říct, že Trump dosáhl téměř nemožného. Dokázal během krátké doby oslabit dolar o 15 centů, aniž by přinesl jakékoli pozitivní ekonomické výsledky. Možná v budoucnu podepíše obchodní dohody se všemi zeměmi svého "blacklistu". Možná americká ekonomika do konce roku začne oživovat. Naše analýza se však zaměřuje na aktuální makroekonomické ukazatele a ty americké ekonomice nic dobrého nenabízejí.
Fed v kontextu nové celní a obchodní politiky odmítá snižovat sazby a vzbuzuje tak u Trumpa vztek. Prezident USA chce za zpomalení ekonomiky a případné problémy svalit vinu na Fed. Argumentuje takto: "Kdyby mě poslouchali, inflace by nezpomalila." Fed vedený Jeromem Powellem je však ochoten převzít odpovědnost pouze za vlastní kroky. Pokud americká centrální banka strávila několik let bojem s vysokou inflací a Trump poté nastoupil do úřadu a začal jednat v rozporu s jejími cíli, proč by si Powell a jeho kolegové měli dělat vrásky z toho, jak problém vyřešit?
Pokud by Fed obnovil měnové uvolňování, inflace by měla snazší cestu k akceleraci. V prvních třech měsících Trumpových cel proti prakticky celému světu se spotřebitelské ceny nijak dramaticky nezvýšily. Předpokládá se ale, že Fed zaměstnává profesionální ekonomy, kteří si své platy zaslouží. A ti skutečně předpovídají letní zrychlení inflace. Powell tedy nemá v úmyslu sazby snižovat – i když nerozhodne on sám, na rozdíl od Trumpa, který zřejmě zapomněl na existenci Kongresu. Powell se v úterý i ve středu obrátil přímo na Kongres. Nezaznělo nic nového a trh na jeho slova nijak nereagoval. Euro opět dosáhlo nového tříletého maxima, ale technický obrázek zatím nenaznačuje konec rostoucího trendu.
Průměrná volatilita páru EUR/USD za posledních 5 obchodních dnů k datu 26. června je 71 pipů, což se považuje za "střední" hodnotu. Ve čtvrtek očekáváme pohyb páru mezi úrovněmi 1,1564 a 1,1706. Dlouhodobý regresní kanál stále směřuje nahoru a naznačuje pokračující uptrend. Indikátor CCI vstoupil do zóny překoupenosti, což opět vyvolalo jen mírný korekční pokles.
Nejbližší úrovně supportu:
S1 – 1,1597
S2 – 1,1475
S3 – 1,1353
Nejbližší úrovně rezistence:
R1 – 1,1719
R2 – 1,1841
R3 – 1,1963
Obchodní doporučení:
Pár EUR/USD pokračuje v uptrendu. Trumpova zahraniční a domácí politika zůstává nejsilnějším faktorem tlaku na americký dolar. Trh navíc interpretuje většinu příchozích údajů v neprospěch dolaru nebo je ignoruje. Dál sledujeme naprostý nezájem o nákup dolaru za jakýchkoli okolností.
Pokud je cena pod klouzavým průměrem, zůstávají relevantní short pozice s cíli na 1,1475 a 1,1353, i když výrazný pokles páru se za současných podmínek neočekává. Pokud je cena nad klouzavým průměrem, lze uvažovat o long pozicích s cíli na 1,1699 a 1,1719 v rámci pokračování trendu.
Vysvětlivky k obrázkům:
Kanály lineární regrese pomáhají určit aktuální trend. Pokud oba směřují stejným směrem, znamená to, že trend je silný.
Linie klouzavého průměru (nastavení 20,0, vyhlazený) určuje krátkodobý trend a směr, kterým by se mělo obchodovat.
Úrovně Murray slouží jako cílové úrovně pohybů a korekcí.
Úrovně volatility (červené linie) představují pravděpodobné cenové pásmo páru v nadcházejících 24 hodinách na základě aktuálních hodnot volatility.
Indikátor CCI: Jeho vstup do zóny přeprodanosti (pod 250) nebo překoupenosti (nad +250) signalizuje, že se blíží obrat trendu do opačného směru.
