Očekávání vs. realita: Tvůrci kryptoměn si kdysi představovali vesmír, kde o peníze investorů soupeří nespočet tokenů. Realita je však taková, že mimo bitcoin a několik málo digitálních aktiv se zbytek ukázal jako nadbytečný. Jen v roce 2025 ztratily altcoiny přibližně 300 mld. dolarů ze své tržní kapitalizace a od té doby se jejich hodnota dále propadá. Dokonce i ethereum, druhý největší token, má problém konkurovat lídrovi trhu. Zatímco pár BTC/USD překonal několik rekordů, ethereum je svým historickým maximům stále na míle vzdáleno.
Výkonnost bitcoinu vs. altcoinů
Regulace, vládní podpora a silnější institucionální infrastruktura se staly hlavními faktory úspěchu digitálních aktiv. Přestože po návratu Donalda Trumpa do Bílého domu zaznamenaly všechny tokeny počáteční růst, v polovině roku už bylo zřejmé, jak odlišné v jádru jsou. Index MarketVector, který sleduje spodní polovinu top 100 digitálních aktiv, se propadl o 50 %, zatímco dominance bitcoinu na celkové tržní kapitalizaci kryptoměn vzrostla o 9 procentních bodů na 64 %.
Rally páru BTC/USD je silně podpořena rozvojem finančních nástrojů typických pro tradiční trhy. Deriváty a specializované ETF se staly zásadními jak pro bitcoin, tak pro ethereum. Kapitálové toky do těchto ETF fondů patří mezi hlavní hybné síly růstu jejich cen.
Kapitálové toky do ETF zaměřených na bitcoin a ethereum
Regulace hraje klíčovou roli při oddělení vedoucích digitálních aktiv od těch, která směřují k zániku. Nová legislativa týkající se stablecoinů vedla v uplynulém roce k nárůstu jejich tržní kapitalizace o 47 mld. dolarů. Někteří velcí hráči této třídě aktiv nyní věnují zvýšenou pozornost. Například Amazon zkoumá její potenciál. Coinbase, Kraken a Robinhood pracují na tokenizaci akcií s cílem vytvořit rychlý a uživatelsky přívětivý obchodní systém.
Výsledkem je, že se struktura trhu s kryptoměnami mění – pod vlivem regulace, vzniku nových produktů a institucí a také příznivějšího vládního postoje k digitálním aktivům. Zájem o bitcoin a stablecoiny roste, zatímco mnoho altcoinů je na pokraji zániku. Klíčovou součástí této transformace je zřetelné rozdělení rolí: stablecoiny slouží jako platební nástroje, zatímco bitcoin jako obchodovatelný nástroj.
Úzká korelace mezi párem BTC/USD a americkými akciovými indexy rovněž poskytuje indicie o budoucím vývoji bitcoinu. Klíčovým faktorem v tomto vztahu je globální chuť riskovat. V tomto kontextu rekordní maxima indexu S&P 500 vytvářejí prostor pro další možný růst bitcoinu.
Z technického pohledu může denní graf páru BTC/USD vytvářet reverzní formaci rozšiřujícího se klínu. Aby se tato formace naplnila, musí medvědi ubránit rezistenci na úrovni 110 700. Průraz této hladiny by signalizoval příležitost k otevření dalších long pozic. Neúspěšný test naopak může vést k obratu trendu.
