Trh zůstává přesvědčen o pozitivní budoucnosti. Slyší pouze to, co slyšet chce. Negativní zprávy ignoruje, což umožňuje indexu S&P 500 stanovovat nová rekordní maxima. Nezáleží na tom, že Vietnam uvalí 20% dovozní clo na zboží z USA a 40% clo, pokud zboží projde přes jiné země. Důležité je, že Donald Trump uzavřel dohodu s Hanojí. Nezáleží ani na tom, že globální prodeje automobilů Tesly ve druhém čtvrtletí klesly o 13,5 %. Akcie společnosti vyskočily o 5 % díky rostoucím investicím do softwaru. A podobně je tomu napříč celým trhem.
Zatímco v letech 2023–2024 dominovala americkému akciovému trhu skupina "Magnificent Seven", v roce 2025 se situace změnila. Apple, Alphabet a Tesla táhnou index S&P 500 dolů. Naopak Microsoft, Nvidia a Meta ženou tento široký akciový index k novým maximům, a to díky technologiím umělé inteligence.
Výkonnost akcií skupiny Magnificent Seven
Podle společnosti BlackRock je předčasné odepisovat status americké výjimečnosti. Ano, akcie vydané v USA v současnosti zaostávají za svými evropskými protějšky. Zatímco S&P 500 od začátku roku vzrostl o 5 %, index EuroStoxx 600 posílil o 7 %, a v přepočtu na USD dokonce o 22 %. Díky rychlému zavádění technologií umělé inteligence však finanční výsledky amerických firem překonají výsledky jejich konkurentů.
BlackRock očekává, že zisky amerických firem ve druhém čtvrtletí vzrostou o 6 %, zatímco evropské společnosti zaznamenají růst pouze o 2 %. V červenci a září se má rozdíl ještě prohloubit. Evropské firmy jsou orientovány na export. Mezitím více než 10% oslabení amerického dolaru v první polovině roku a rekordně silný obchodně vážený kurz eura sníží jejich tržby.
Výkonnost amerických a evropských akciových indexů
Skupina Magnificent Seven se postupně zotavuje. Pokud dojde k zastavení odlivu kapitálu ze Spojených států do Evropy, index S&P 500 bude mít šanci dosáhnout dalších rekordů. V prostředí, kde drobní investoři nakupují každý propad, nevidí profesionálové důvod jít proti býčímu momentu, a trh slyší pouze to, co slyšet chce.
Investory nijak nerozhodil ani první pokles zaměstnanosti v soukromém sektoru dle ADP od roku 2023, zaznamenaný v červnu. Kromě toho byl údaj za květen revidován směrem dolů. Vše nasvědčuje ochlazování trhu práce a zvyšuje riziko recese. Přesto investoři tato negativní data ignorují. Věří, že zpomalení ekonomiky donutí Fed ke snížení sazby federálních fondů — možná už v červenci.
Fed opakovaně zdůrazňoval, že jedno číslo nestačí k přijetí rozhodnutí o měnové politice. Nicméně bezprecedentní tlak Donalda Trumpa na Jeromea Powella může vše změnit.
Z technického pohledu v denním grafu indexu S&P 500 býci prolomili klíčovou pivotní úroveň 6 200 a vytlačili ceny výše. Pokud se kupujícím podaří udržet cenu nad tímto klíčovým supportem, otevře se cesta k úrovním 6 325 a 6 450. Long pozice je vhodné držet od úrovně 6 051.
