Příchozí makroekonomické údaje ze Spojeného království se jeví jako výrazně slabé. HDP v květnu nečekaně kleslo o 0,1 %, ačkoli se očekával růst o 0,1 %. Deficit obchodní bilance překonal očekávání, průmyslová výroba klesla meziměsíčně o 0,9 % a meziročně o 0,3 %. Institut NIESR zároveň snížil tříměsíční prognózu růstu HDP z 0,4 na 0,2 %.
NIESR upravil i roční prognózu růstu HDP na 1,2 % a očekává průměrnou roční inflaci ve výši 3,3 %. Vzhledem k tomu, že průměrná míra inflace za prvních pět měsíců roku činila 3,1 %, nejde o známku stabilizace ani poklesu cen, ale o další růst. NIESR zároveň předpokládá, že Bank of England sníží sazby letos dvakrát, takže banka bude snižovat sazby i navzdory rostoucí inflaci. Kdy bylo něco takového možné? S největší pravděpodobností jde jen o snahu o manipulaci s trhem a snahu vzbudit dojem, že situace je pod kontrolou.
Dalším znepokojivým signálem je prognóza, že vládě se nepodaří dodržet vlastní fiskální pravidlo, protože se zhorší ekonomický výhled a předpokládané daňové příjmy klesnou. Uvedené si vynutí zvýšení daní v podzimním rozpočtu. Vyšší korporátní daně přenesou zátěž na koncové spotřebitele, což je proinflační faktor. Zabrání se tak poklesu inflace v době zpomalující ekonomiky. Co z toho plyne? Stejné riziko stagflace, které bylo nedávno diskutováno v souvislosti s americkou ekonomikou.
To vše se děje v prostředí obchodní války, které je Spojené království ušetřeno, protože s USA už dříve uzavřelo dohodu.
Libra může ke konci týdne zaznamenat zvýšenou volatilitu, protože ve středu bude zveřejněna inflační zpráva za červen, která může vykázat nad očekávání silný růst cen. Následovat bude čtvrteční zpráva o trhu práce, kde bude vedle míry nezaměstnanosti mimořádně důležitá také dynamika růstu mezd.
Čisté long pozice na libře se ve sledovaném týdnu mírně zvýšily na 2,82 miliard. Spekulativní pozice dál hrají ve prospěch libry, ale neposkytují žádnou oporu – spravedlivá hodnota klesla pod dlouhodobý průměr a vykazuje tendenci dál klesat.
V předchozí zprávě jsme uvedli, že šance na odraz páru GBP/USD se snížily a nejpravděpodobnějším scénářem je další pokles. Libra tato očekávání splnila, když dosáhla úrovně 1,3417, přičemž k dnešnímu dni nejsou patrné žádné známky návratu k býčímu trendu. Očekáváme další pokles k úrovním 1,3310/40, následovaný propadem k 1,3140/50. Růst bude omezen zónou rezistence 1,3600/30.
